≈≈*ST傲农603363≈≈维赛特财经www.vsatsh.cn(更新:24.10.21)
★2024年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）所处行业基本情况
1、饲料行业
饲料业是连接种植业与养殖业的中轴产业，是我国国民经济中不可或缺的
重要行业。我国饲料业起步于上世纪70年代，经过四十多年的发展，已形成了比较完
整的饲料工业体系，饲料产品品种齐全。我国饲料工业伴随着畜禽、水产养殖业的快
速发展而迅猛发展，从1992年起饲料总产量跃居世界第二位，到2011年我国饲料总产
量超过美国，跃居全球第一。从结构上看，猪饲料和禽饲料是我国饲料产品结构中的
主要品种，近年来畜禽饲料产量占比在85%左右。水产饲料产量仅次于畜禽饲料，占
我国饲料总产量的9%左右。
饲料行业属于充分竞争行业，行业进入微利时代。近年来我国饲料行业加
快向着规模化、标准化、集约化方向发展，产业整合速度加快，国家政策的支持和行
业的日趋规范以及下游养殖业结构的变化促进饲料行业集中度的进一步提高，有利于
规模化饲料企业的发展。得益于我国国民经济的持续增长、城乡居民收入的不断提高
，我国居民对肉类产品的需求稳步增长，以及随着下游畜禽养殖规模化、标准化、集
约化程度越来越高，配合饲料使用占比逐渐提高，我国工业饲料普及率将进一步提高
，我国饲料行业仍有良好的市场前景。
根据中国饲料工业协会数据，2024年上半年，全国工业饲料总产量14,539
万吨，同比下降4.1%。
2、生猪养殖行业
我国是生猪养殖和消费大国，生猪养殖行业具有行业容量巨大、生产集中
度低的特点，生猪养殖行业市场规模达万亿级。生猪生产是我国农业的重要组成部分
，发展生猪生产，对保障市场供应、增加农民收入、促进经济社会稳定发展具有重要
意义。
我国生猪养殖行业是一个周期性行业，猪价周期性波动特征较为明显，一
般3—4年为一个波动周期，周期性波动主要是受我国生猪养殖行业集中度较低的特点
以及生猪固有生长周期共同决定以及新发的大规模疫病影响。
近年来，我国生猪养殖规模化程度在逐渐提高，从长期来看，这种结构上
的变化带来的结果是生猪产能波动将有所减弱，猪周期价格波动幅度也可能逐步减弱
。
畜牧业关系国计民生，生猪养殖行业的健康稳定发展，对于我国农业的整
体发展和老百姓“菜篮子”的正常供应至关重要。为稳定生猪供应，促进生猪养殖适
应现代畜牧业生产发展的需要，我国正推动畜牧业的转型升级，从传统养殖方式向规
模化、集约化、标准化、生态环保、高效安全的方向发展，提高行业集中度，增强生
猪稳产保供能力。
根据国家统计局数据，2024年上半年，全国生猪出栏36,395万头，同比下
降3.1%；6月末全国生猪存栏41,533万头，同比下降4.6%；6月末全国能繁母猪存栏4,
038万头，同比下降6.0%，相当于《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》正常保
有量（3900万头）的104%，处于产能调控绿色合理区域，生猪产能总体合理。
3、屠宰与肉类加工行业
屠宰及肉类加工业处于农牧到食品产业链的下游，其上游链接畜禽养殖业
，下游链接肉类消费的终端市场，屠宰及肉类加工行业的主要产出包括生鲜、冷冻肉
类及肉制品。
我国生猪屠宰行业现阶段仍比较分散，由于生鲜猪肉的销售半径较短，我
国生猪定点屠宰场分布具有明显的地域性，全国范围的行业集中度较低、落后产能过
剩严重，行业内企业竞争激烈，产品创新难度大，对行业利润率造成一定影响。屠宰
加工周期很短，猪肉价格波动对屠宰业务盈利能力的直接影响较小，猪肉价格主要通
过影响猪肉消费需求量，从而间接影响屠宰加工量和盈利规模：当猪肉价格持续上升
时，猪肉消费需求会有一定降低，从而会间接导致生猪屠宰加工量的下降，屠宰加工
企业的盈利能力会受到一定程度的不利影响。
近年来，我国大型屠宰加工企业的生产设备和工艺日趋现代化，极大地提
高了屠宰效率，部分手工、半机械式的小型屠宰企业逐渐被市场所淘汰，行业集中度
得以提高；同时，我国政府不断提高防疫、环保和食品安全等方面的要求，从政策上
推动屠宰企业的规模化、规范化发展。
肉制品方面，由于靠近终端消费，周期性波动相对较小，市场情况主要与
整体国民经济情况相关。我国作为肉类消费大国，目前肉制品消费占比较小，80%以
上肉类消费以生鲜肉形式为主，产品附加值较低。随着居民收入水平的提高，消费者
需求的升级以及屠宰加工行业的整合，拥有资金实力和技术优势的行业领先企业不断
加大肉类产品深加工力度，风味丰富、营养健康的肉制品消费比例逐渐增加，我国的
肉类加工市场还有很大的发展潜力和空间。
根据国家统计局、农业农村部数据，2024年上半年，我国猪肉产量2,981万
吨，同比下降1.7%；规模以上（年屠宰量2万头以上）生猪定点屠宰企业屠宰量16,03
5万头，同比下降0.7%。
（二）公司的主要业务和产品
公司成立于2011年4月，是一家以标准化、规范化、集约化和产业化为导向
的高科技农牧食品企业，公司主营业务包括饲料、养猪、食品等产业。
公司围绕以“猪”为核心布局产业链，打造了以“饲料、养猪、食品”为
主业，“供应链服务、农业互联网”为配套业务，多点支撑、协同发展的产业格局。
具体而言，公司的主要产品包括饲料、生猪、猪肉及肉制品等。
1、公司生猪养殖业务起步于2014年，目前已初步形成了一定规模的养殖业
务链条，搭建了以原种猪场为核心、种猪扩繁场为中介、商品猪场为基础的金字塔式
繁育体系，开展育种、扩繁和育肥业务。公司自2014年开展生猪养殖业务以来，便同
步推进生猪育种工作，将生猪品种培育作为养猪事业发展的核心竞争力，公司已构建
完善的种猪育种体系，目前拥有美系、丹系、加系三大品系种猪，内部种猪供应充足
并可对外销售。公司获批“农业农村部华南生猪育种重点实验室”，公司部分育种子
公司被评为“国家生猪核心育种场”。公司生猪产能主要分布在南方生猪消费区域及
经济发达的大城市周边，主要销售产品为仔猪、育肥猪和种猪。为满足市场需求，公
司规划了生产三元猪为终端商品猪发展目标，同时搭建母猪制种双体系，借助傲芯种
业平台提供优质种猪和精液，保证猪群更新和终端产品产出。
2、公司饲料业务主要产品包括猪料、禽料、水产料、反刍料等品种，饲料
产品品种齐全、结构均衡。特别是在猪的前期料、水产虾特料产品方面竞争力强，具
有较高的行业知名度及品牌影响力。公司拥有“福建省生猪营养与饲料重点实验室”
“福建省猪前期营养生物饲料企业工程技术研究中心”，公司自主研发的猪前期营养
领域产品（仔猪营养三阶段产品、母猪营养三阶段产品等）获得了下游养殖客户的广
泛好评。公司已发展成为国内大型饲料生产厂商之一，饲料业务市场布局覆盖全国20
多个省、市、自治区。
3、公司有序向下游生猪屠宰与食品加工产业布局，围绕集团重点养殖区域
，积极布局标准化、规模化的生猪屠宰与肉制品加工厂，立足创新、深耕市场，向消
费者提供高品质、安全、放心的猪肉。
4、公司专注于全面提升产业链价值，为客户提供整体解决方案。公司以“
饲料、养猪、食品”业务为主业，“供应链服务、农业互联网”等配套业务共同发展
，形成了产业链一体化经营模式。供应链服务业务主要是依托自身采购规模优势开展
相关饲料原料贸易，为同行饲料企业和下游客户提供饲料原料产品。农业互联网业务
主要是基于自身在生猪养殖产业链信息化领域较深的技术开发能力，为同行企业和下
游养殖客户、猪肉销售客户等提供专业信息化管理平台开发和服务。
（三）公司的经营模式
1、饲料业务经营模式
公司搭建了全国性的饲料营销体系，采取全国多点布局、统一管理、销售
与服务深度结合的经营模式，公司饲料业务覆盖全国20多个省、市、自治区。公司采
取“基地+分子公司”的运营模式，饲料产品当地生产、当地销售，产业总部向各分
子公司提供技术、采购、财务、信息等专业支持，为客户提供多样化、专业化的产品
和服务。
饲料原料采购方面，对于大宗农产品原料，由各采购片区汇总区域内生产
基地的需求上报集团总部采购中心，采购中心划分为能量部、蛋白部及辅料采购部门
进行统一竞价招标采购，同时总部对各片区采购提供专业支持；对于小料、进口原料
，由总部采购中心根据各生产基地的需求，结合原料行情趋势统一进行采购。
饲料生产方面，主要采取按订单需求生产的模式，根据销售部门提供的订
单需求情况，按照区域、品种制定生产计划，提前安排原料采购和生产加工。根据饲
料类型的不同，公司在安排生产时采取统一生产和属地生产相结合的模式。
销售方面，根据客户类型的不同，公司主要采取“经销+直销”的方式进行
销售。对于规模较大的养殖场，公司主要采取直销的方式进行销售；对于规模较小的
家庭散养户，公司主要通过经销商采用经销模式进行销售。公司积极从产品质量、配
套服务（技术服务、驻场服务）、养殖信息化管理等方面对下游养殖场客户提供深度
融合服务，通过提供一揽子全方位的营销服务方案，增强客户的粘性。
2、养殖业务经营模式
公司生猪养殖业务中包含了曾祖代纯种猪、祖代纯种猪、父母代二元种猪
和商品代三元猪等产业链一体化业务。公司主要是围绕在全国重点的猪肉消费区域、
贴近猪肉消费市场周边布局养殖业务，公司生猪养殖以自繁自养为主。
育种方面，公司采用核心群、扩繁群、商品群三级金字塔式良种猪繁育体
系模式，稳步推进母猪产能的自主供应，提升种群性能。目前公司拥有美系、加系和
丹系三大优良种猪品系，在重点养殖地区布局种猪繁育基地，既能高效对接公司生猪
产能推进计划，也能便捷快速地为客户提供优质种猪。
公司生猪育肥采取以放养育肥为主和自主育肥相结合的模式：在比较有优
势的市场，公司采用“公司+农场（家庭农场、现代化养殖小区）”合作模式开展放
养育肥，同时采用自建、租赁育肥小区自主育肥。
公司生猪养殖采购原料主要有饲料、兽药疫苗等产品。饲料主要由养殖场
周边的饲料子公司提供，兽药疫苗产品由公司总部负责产品招投标，子公司负责具体
采购。公司饲养的猪只在不同阶段分种猪、仔猪和育肥猪进行销售。根据公司所提供
的产品不同，公司养殖业务的客户主要分为生猪经销商、终端养殖户和屠宰企业三类
，公司仔猪和种猪主要销售给规模较大的养殖场（企业）或家庭养殖户，育肥猪主要
销售给生猪经销商或屠宰企业。
3、食品业务经营模式
公司食品业务主要包括猪牛羊屠宰、肉制品加工以及配套的生猪贸易、肉
品与副产品销售等。公司通过布局现代化畜类屠宰厂，引进先进技术水平的屠宰与分
割生产线，满足不同客户的屠宰加工需求。公司屠宰业务包括自营屠宰业务和代宰业
务。自营屠宰生猪主要来自公司自养的生猪以及向第三方生猪供应商采购的生猪，肉
品销售模式以区域经销形式为主，其他销售模式（如门店零售、餐饮商超渠道）为辅
；代宰业务根据客户要求进行屠宰加工，公司按照代屠宰的数量向客户收取代宰费等
费用。公司肉制品加工业务以畜肉为主要原料，利用原料优势、品牌优势、渠道优势
，以传统肉制品和餐饮肉制品为核心，以品牌代工、品牌自运营相结合的策略思路，
点面结合开展工作，扩展市场，力争成为传统肉制品工业化生产领军企业，成为连锁
餐饮企业、特色小吃集团等战略合作伙伴，推动食品产业健康高速发展。公司开展生
猪贸易，系为开拓屠宰食品业务购销渠道而进行的，为后续屠宰项目投产运营稳定供
应链，采购优质货源和扩大销售渠道奠定基础，生猪贸易上游主要是生猪养殖场，下
游主要是屠宰场或食品加工企业和部分猪经纪人，结算方式主要是当日钱货两清。公
司利用自身屠宰厂优势，统一调配，深度挖掘与发挥畜类副产品价值，扩大销售渠道
，给市场配套适配产品，为客户创造价值。
4、原料贸易经营模式
公司依托自身饲料生产对原料的巨大采购量的基础上，开展原料贸易业务
，公司与国内外优秀的供应商建立长期的战略合作，满足下游贸易商、饲料企业以及
养殖场对于高质量饲料原料的需求，帮助客户降低原料成本、优化资源配置等。原料
贸易类型包括进口贸易和国内一般贸易，结算方式主要为先款后货、预收（付）一定
比例货款待货物验收完后再结算尾款、对于合作信用良好的主要客户给予一定信用账
期等。
5、农业互联网业务经营模式
公司基于“互联网+农业”的发展趋势，成立傲网信息科技(厦门)有限公司
，推动“猪”产业链与互联网、大数据、人工智能新一代信息技术深度融合，围绕“
饲料生产、生猪养殖、食品加工、原料贸易”等业务主线，持续推进猪产业链各个环
节及相应系统的优化集成，打造一个全链条智能化信息化服务平台。傲网科技通过互
联网、物联网、大数据分析、电子商务等技术和手段帮助农牧和肉食品行业客户提升
管理水平和生产成绩，目前主要产品包含猪OK管理平台、肉食品销售追溯信息化系统
、物联网电子秤、智能养殖设备、猪OK传媒、猪客电商、饲料ERP管理系统、经销商
管理平台等。根据客户的实际需求，公司为客户提供软件开发、技术服务、软件许可
或商品销售等服务。
（四）产品市场地位及竞争情况
1、公司主营业务产品发展情况
回顾公司历年发展情况，公司业务总体保持快速发展态势，基本实现了各
阶段的业务扩张战略目标，但自去年第四季度起，公司出现资金流动性紧张问题，受
此影响，各业务发展均有一定程度放缓。
公司近年来饲料业务与生猪养殖业务的发展情况如下：
（1）公司饲料业务外销销量在多年持续快速增长后开始放缓
（2）公司生猪出栏规模在多年持续快速增长后开始出现下滑
饲料业务方面，公司已发展成为国内大型饲料企业集团之一，饲料业务市
场布局覆盖全国20多个省、市、自治区，目前重点聚焦于福建、江西区域。
养猪业务方面，公司目前已经具备一定的养殖规模体量，公司以提升经营
绩效和降低养殖生产成本为工作中心，从“上量”阶段转入“提质”阶段，短期不再
追求新增规模，公司采取“稳扎稳打、稳步推进”的原则，吸取前期快速上量阶段的
经验教训，通过加快优势区域整合、确保资源匹配到位、完善绩效考核体系，提升人
均效率，优化猪群品种结构、继续强化生物安全和疫病防控体系等系列措施，以确保
成本有竞争力，并最终实现预期效益。
屠宰与食品业务是公司自2020年起开始探索的产业链延伸业务，公司初期
主要通过并购合作方式介入屠宰与食品领域，重点围绕公司养殖主产区以及生猪重点
消费区域有序配套布局屠宰产能，目前业务规模整体占比较小，但已积累相对成熟的
生产运营经验，发展模式已基本确定。围绕集团的生猪资源及消费市场布局，北方以
冷鲜屠宰为主，南方以热鲜屠宰为主，中部地区采用冷鲜+热鲜的模式。屠宰基地的
生产线均按国家标准要求建设，满足未来十年国家法规及政策调控需求。根据屠宰厂
布局，配套肉制品加工厂，逐步形成冷鲜、热鲜屠宰+精细分割+肉制品加工的产业发
展模式。
随着公司业务持续扩张，产业链一体化布局投资力度不断加大，公司资金
需求量较大，子公司数量也越来越多，在管理机制、人力资源、子公司业务协调、内
部资源配置、资金筹措、信息沟通等方面可能给公司带来一定挑战。
2、公司的业务规模、行业地位及竞争情况
公司市场经营区域覆及全国大部分省（市、自治区），截至报告期末，公
司拥有300多家分子公司，员工总人数约6000人，公司总资产124.07亿元。2021年公
司成功通过“农业产业化国家重点龙头企业”认定。公司营业收入主要由饲料业务和
生猪养殖业务构成，以下分析这两项主要业务的具体情况：
（1）饲料业务
公司是国内大型饲料生产商之一，通过持续的技术创新、产品升级和品牌
推广，竞争力不断增强，年产量跻身百万吨级别，产品销售已覆盖全国大部分地区。
（2）生猪养殖业务
公司自成立以来，一直致力于打通产业链上下游，实现产业链一体化经营
优势，2014年公司开始涉足养猪业务，依托上市公司的优势，不断扩大生猪养殖业务
规模。
（五）主要业绩驱动因素
报告期内，公司营业收入大幅下降，主要原因系本期饲料板块、食品板块
、原料贸易规模缩减，生猪出栏量减少所致。
报告期内，公司经营业绩出现亏损，主要原因是生猪养殖业务导致。因公
司主动关停并转非核心发展区域、低效高成本猪场，优化生猪产能及控制养殖规模，
生猪出栏量减少，生猪销售收入大幅下降，且部分猪场出现空栏闲置问题，整体产能
利用率低导致折旧、租金分摊费用较高，推高单位出栏成本。并且，由于公司重整尚
未完成，流动资金不足，饲料销量对比同期出现下滑，影响饲料板块业绩；预重整阶
段，公司对银行贷款正常计提利息，财务费用负担较重。受前述因素影响，公司经营
出现较大亏损。
公司生猪养殖业务已具备一定规模，生猪养殖业务的业绩情况对公司整体
经营业绩的影响比较大，生猪养殖行业周期性波动明显，商品猪市场价格的大幅波动
（下降或上升）都可能会对公司的经营业绩产生重大影响。
二、经营情况的讨论与分析
（一）报告期内总体经营情况
2024年上半年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部
门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，全面贯彻新发
展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，国民经济运行总体平稳。
根据国家统计局初步核算数据，上半年我国GDP为616,836亿元，按不变价
格计算，同比增长5.0%，季度环比连续实现正增长。农业生产形势平稳，夏粮获得丰
收，畜牧业生产稳定，农林牧渔业增加值同比增长3.7%，拉动经济增长0.2个百分点
。一系列扩内需促消费政策持续发力显效，消费潜力不断释放，服务消费增势良好，
消费需求延续恢复态势，拉动经济增长的主动力作用显著。上半年，最终消费支出对
经济增长贡献率为60.5%，拉动GDP增长3.0个百分点。
根据国家统计局数据，2024年上半年，全国猪牛羊禽肉产量4,712万吨，同
比增长0.6%，其中猪肉产量2,981万吨，同比下降1.7%；生猪出栏36,395万头，同比
下降3.1%；6月末全国生猪存栏41,533万头，同比下降4.6%；6月末全国能繁母猪存栏
4,038万头，同比下降6%，相当于《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》正常保
有量（3900万头）的104%，处于产能调控绿色合理区域，生猪产能总体合理。根据中
国饲料工业协会数据，2024年上半年，全国工业饲料总产量14,539万吨，同比下降4.
1%。
2024年上半年，我国生猪价格在年初时有所下降，随着市场需求的逐步恢
复和生猪存栏量的调整，开始回升并保持了上涨的态势；国内豆粕价格整体呈现单边
下跌态势，主要饲料原料价格维持相对低位震荡，饲料行业及下游养殖企业面临的经
营压力已有所缓解。
报告期内，公司完成生猪出栏138.03万头、同比减少52.79%，饲料外销销
量85.62万吨、同比减少36.95%，公司实现营业收入465,569.00万元、同比减少53.75
%，实现归属于上市公司股东的净利润-54,000.64万元。报告期内公司营业收入下降
主要原因系本期饲料板块、食品板块、原料贸易规模缩减，生猪出栏量减少所致。报
告期内公司业绩亏损，主要原因是生猪养殖业务导致：因公司主动关停并转非核心发
展区域、低效高成本猪场，优化生猪产能及控制养殖规模，生猪出栏量减少，生猪销
售收入大幅下降，且部分猪场出现空栏闲置问题，整体产能利用率低导致折旧、租金
分摊费用较高，推高单位出栏成本。并且，由于公司重整尚未完成，流动资金不足，
饲料销量对比同期出现下滑，影响饲料板块业绩；预重整阶段，公司对银行贷款正常
计提利息，财务费用负担较重。受前述因素影响，公司经营出现较大亏损。
报告期内，面对复杂严峻的行业形势，公司结合重整工作的要求，务实经
营发展目标，稳定经营步伐，坚定实业发展，持续优化“饲料、养猪、食品”核心产
业链一体化经营模式。2024年，公司的核心任务是改善经营业绩、化解风险、走出困
境。报告期内公司重点经营工作如下：
1、生猪养殖方面，坚持“稳字当头、持续降本”的策略，全面、系统、有
序地展开相关工作。公司积极推动产能优化工作，合理调整养殖布局、规模与品种结
构，已基本完成低效养殖单位的关停工作，集中资源发展优势产能；公司还大力落实
生产精细化管理，切实提高成本控制能力，降低生产成本，优化产业组织架构，全面
梳理工作职责与工作流程，提高管理效率，降低管理费用，增强养猪产业整体竞争力
；同时，全力配合重整工作，主动沟通消除影响社会稳定的风险因素，梳理养殖业务
相关资产与负债，明确后续发展目标与规划，推动生猪养殖业务工作向着稳定、高效
、可持续的方向迈进。
2、饲料业务方面，继续坚持以降本增效为中心，稳存量求增量的产业发展
思路。在资金、机制等方面加强对经营良性单位的资源聚焦；重点推广猪前期料、预
混料、特种水产料，强化配销差管控，提升综合毛利率；强化过程管控，重点关注重
点产品占比、配销差、三项费用率、投入产出率、产品投诉率等关键经营指标，并积
极推动新客户开发和加强重点客户维护；主动与供应商沟通，论证解决债务问题的方
案，确保饲料原料供应。
3、屠宰食品业务方面，有序建设已规划的屠宰与肉制品加工厂，重点考察
福建、江西消费区域，布局猪肉销售业务，为后续布局屠宰厂、提升规模、形成区域
头部效应打下坚实基础；逐步建立完善质量管理体系、食品质量安全检测体系、产品
质量可追溯制度和食品防护体系；优化生产工艺和产品品控管理，强化产线的工艺稳
定性，提升批次产品质量的合格率，降低产线运营成本，有效提升肉品品质；积极拓
宽销售渠道，寻求新增大体量平台渠道的合作机会，力争成为连锁餐饮企业、特色小
吃集团等战略合作伙伴；借助公司养殖优势，建立稳定供应链，开发特色猪肉（藏香
猪、黑猪）的销售渠道，提升产品差异化，提高消费者粘性，积极做好品牌建设；加
强肉制品创新与市场探索，依据客户的实际需求，积极扩充现有渠道供应新品清单的
多样性，以增强自身品牌竞争力及渠道稳定性；深度挖掘副产品价值，提高盈利水平
。
4、做好其他重点经营管理工作。对各大业务板块加强效能管理，推进效能
提升，促进降本增效，提高经营管理效率；建立专业强大的风险管控团队，打造科学
高效的内部控制系统，保障业务内控机制安全有效运行；统筹好安全环保与合法合规
工作，进一步完善安全生产制度，开展安全生产月活动，确保各项业务平稳健康开展
；高质量开展党建工作深入推进廉洁机制，夯实企业文化根基；常态化、多维度举办
各类员工培训，大力推进绩效工作改革，打造人才新动能。
（二）报告期公司主要业务经营情况
报告期内，公司的营业收入主要由饲料、生猪养殖、屠宰食品、贸易业务
收入构成，该四项业务的营业收入合计461,793.89万元，占公司主营业务收入的比例
为99.95%（其中饲料业务收入占比64.29%，生猪养殖业务收入占比24.15%，屠宰食品
业务收入占比11.24%，贸易业务收入占比0.27%）。
1、饲料业务
报告期内，公司实现饲料收入297,030.81万元，较上年同期减少44.80%，
实现饲料外销销量85.62万吨，较上年同期减少36.95%。饲料业务毛利率5.14%，较上
年同期减少1.01个百分点，较上年减少1.57个百分点。
报告期内，公司饲料销量和收入较上年同期减少的主要原因是：受公司重
整影响，部分区域原料供应紧张，影响服务客户的满意度，销量出现下滑。
销量结构上，报告期内猪饲料销量43.36万吨，同比减少49.27%；禽料销量
31.58万吨，同比减少3.62%；其他料（水产料、反刍料及其他）销量10.68万吨，同
比减少39.18%。
2024年上半年，公司完成饲料生产量81.45万吨、其中猪饲料生产量47.80
万吨。
2、生猪养殖业务
报告期内，公司实现生猪养殖收入111,586.95万元，较上年同期减少60.99
%，生猪出栏量138.03万头，较上年同期减少52.79%，生猪出栏量减少原因主要是：
因公司主动关停并转非核心发展区域、低效高成本猪场，优化生猪产能及控制养殖规
模。
公司养殖业务毛利率为-8.40%，较上年同期增加4.87个百分点，原因主要
是：生猪行情回暖，猪价较上年同期有所上涨。
截至报告期末，公司存栏生猪45.32万头，较2023年6月末减少78.87%，较2
023年末减少58.70%。
3、屠宰食品业务
报告期内，公司屠宰与食品板块业务收入为51,919.32万元，较上年同期减
少65.15%，收入同比减少的主要原因是：生猪贸易规模缩减，屠宰头数下降。
报告期内，公司屠宰食品板块完成屠宰头数26.87万头（含自宰与代宰），
同比下降20.62%，屠宰头数下降的原因主要是，公司下属屠宰子公司泉州傲利食品有
限公司和宜春市佳绿肉类食品有限公司均已出表；完成生猪贸易头数8.2万头，同比
下降80.17%，贸易头数下降的原因主要是，受资金及行情波动影响，公司主动缩减生
猪贸易业务量。
报告期内，公司屠宰食品板块毛利率为6.21%，同比增长14.52个百分点，
变动原因主要是生猪贸易规模减少；去年同期贸易规模占比大，毛利率为负，拉低食
品整体毛利，本期贸易规模缩减，占食品总体毛利偏低，影响食品毛利较小。由于部
分生猪来源于内部子公司，如扣除养殖业务内销食品板块毛利因素的影响，食品板块
毛利率为7.36%，同比增加3.51个百分点。
4、其他业务
报告期内，公司实现原料贸易收入1,256.81万元，较上年同期减少95.84%
，原料贸易业务毛利率为-13.74%，较上年同期减少13.65个百分点，毛利率变动的主
要原因是本期处理去年未交付订单，原料行情下行，导致亏损较大。
报告期内，公司实现其他板块业务收入234.10万元，主要是子公司信息服
务收入及电商业务收入。
自2021年以来，公司历经三年亏损，出现资金流动性不足等问题，引发债
务风险，公司生产经营可持续性发展受到挑战。公司已于2024年2月启动预重整的相
关工作。2024年上半年，公司经营正常开展，并依法配合临时管理人等开展债权申报
、公开招募和遴选（预）重整中介机构、召开预重整第一次临时债权人会议、公开招
募和遴选重整投资人、公开方式招募和遴选企业破产服务信托受托人、积极配合已通
过初步审查的意向投资人对公司开展尽职调查以及重整投资方案谈判等一系列预重整
相关工作。虽然公司已启动预重整，但公司能否进入重整程序存在不确定性。如法院
依法裁定受理公司重整、和解和破产清算申请，公司股票将在重整申请受理后被叠加
实施退市风险警示。如果法院正式受理申请人对公司的重整申请且重整顺利实施完毕
，将有利于优化公司资产负债结构，恢复持续经营能力。若重整失败，公司将存在被
宣告破产的风险。如果公司被宣告破产，根据《上海证券交易所股票上市规则》的相
关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。
三、风险因素
1、畜禽疫病风险
动物疫病是畜禽养殖行业经营过程中面临的主要风险，一旦发生严重疫病
情形，畜禽养殖生产遭受严重破坏，不仅畜禽养殖经营将遭受损失，对上游饲料需求
量也将造成冲击。2018年8月以来爆发的非洲猪瘟，对生猪养殖业带来较大影响，国
内生猪养殖业面临较大的防疫压力。虽然公司高度重视疫病防控并建立了严密的疫病
防控体系，但如果公司疫病防控执行不力，一旦发生大面积疫病情形，公司可能面临
经营业绩下滑的风险。
应对措施：公司制定了严格的生物安全防疫制度，持续完善生物安全体系
建设，从上游原料采购、饲料加工、运输车辆、人员进出、洗消/中转设置、人员培
训、养殖基地生物安全等方面全方位入手，严防死守，从多个维度持续强化针对畜禽
疫病的防控能力。
2、主要原材料价格波动的风险
公司生猪养殖业务的主要经营成本是饲料，而公司饲料业务的原材料主要
包括玉米、豆粕、鱼粉等农副产品。玉米、豆粕和鱼粉三种主要原料占公司生产成本
比例较高。饲料行业的毛利率普遍较低，玉米、豆粕、鱼粉等主要原材料价格变化对
饲料业务效益和生猪养殖成本的影响较大。当原料价格大幅波动，而公司由于市场因
素或者其他原因未能及时到位地调整产品销售价格或饲料原料成本控制不力，则可能
会对公司经营产生不利的影响。
应对措施：持续严密关注原材料供需趋势，提高原料行情分析能力；加强
与上游原材料供应商的战略合作，建立完善的供应体系；强化原料价格与产品售价的
联动机制，提高原料价格波动的响应速度；不断科学完善饲料配方技术，保持饲料科
学合理营养水平，控制养殖生产成本。
3、生猪价格波动风险
生猪养殖行业具有一定的周期性，近十几年来，我国猪肉价格经历了多轮
价格周期，价格波动性特征明显。受生猪价格波动的周期性影响，公司生猪养殖业务
面临业绩波动甚至大幅下降、亏损的风险。同时，如果生猪价格大幅下降影响到养殖
户的饲养积极性和生猪存栏量，也会对公司的饲料经营造成一定的影响。
应对措施：持续完善饲料、生猪养殖、屠宰与食品等业务的产业链一体化
经营模式，提升配套业务客户服务能力，通过产业链协同经营和强化系统服务能力降
低猪周期对公司盈利能力的影响；加强原料采购管理，提高生产效率和专业管理能力
，优化技术、采购、物流、生产等流程，降低生产成本，以应对生猪价格波动的风险
；加强产品质量管理，提高产品竞争力，聚焦市场全力推广饲料销售。
4、资产负债率较高的风险
近年来公司业务快速扩张，在全国布局建立生产基地和销售网络，新建厂
房、猪场、生产线等固定资产已投入大量资金。2023年期末及本报告期末，资产负债
率分别为103.69%，109.21%，公司已经在本报告期开始出现无法及时偿还到期债务的
情况，面临较大的偿债风险。
应对措施：努力提升经营业绩，增加经营活动产生的现金流量；控制业务
规模扩张的速度，缓解资金压力。
5、应收账款较大的风险
2021年至2023年各期末及本报告期末，公司应收账款账面价值分别为52,66
5.16万元、51,516.41万元、64,799.66万元及63,528.34万元，占流动资产的比例分
别为12.35%、10.07%、23.23%和25.77%，应收账款金额较大，占比较高。如果下游客
户集中遭遇财务状况恶化、经营危机或宏观经济重大调整，导致公司应收账款不能按
期收回或无法收回而发生坏账的情况，将可能使公司资金周转率与运营效率降低，对
公司业绩和生产经营产生一定的不利影响。
应对措施：加强客户的信用管理，在销售过程中做好客户的资信评估和跟
踪了解；严控应收账款，加大应收账款回收力度，降低回款风险；协助客户从金融机
构获取融资，降低客户应收款对公司资金的占用。
6、对外担保的风险
为适应市场形势，并进一步提升公司为客户提供综合服务的能力，公司依
托猪OK平台积累的养殖数据和客户网积累的饲料交易数据为客户融资提供支持服务；
同时，为加快推进养殖合作项目建设进度，公司为部分合作方就养殖场建设进行的融
资提供担保。随着公司向下游客户及养殖项目合作方提供的担保规模的扩大，如果农
牧行业出现较大的波动导致大规模的客户违约情况或被担保人财务状况恶化，将可能
对公司的经营业绩和业务发展产生一定的不利影响。
应对措施：控制对外担保的合理规模，稳健向金融机构推荐客户，对客户
资质进行严格把关，挑选与公司保持良好业务关系、具有良好信誉和一定实力的客户
提供担保；客户通过公司担保所获取的融资专款专用，专项用于向公司购买产品或合
作养殖场的项目建设；定期派出人员到场检查客户经营情况及财务状况，及时了解、
掌握客户的信用风险变化情况；针对为合作方建设养殖场的融资担保，充分了解合作
方实力，做好充足的反担保措施，并对资金使用进行监管。
7、存在被宣告破产的风险
虽然公司已启动预重整，但公司能否进入重整程序存在不确定性。如果法
院正式受理申请人对公司的重整申请且重整顺利实施完毕，将有利于优化公司资产负
债结构，恢复持续经营能力。若重整失败，公司将存在被宣告破产的风险。如果公司
被宣告破产，根据《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司股票将面临被
终止上市的风险。
应对措施：无论公司是否进入重整程序，公司都将在现有基础上积极做好
日常生产经营管理工作。若法院裁定公司进入重整程序，公司将依法积极主动配合法
院及管理人的重整工作，履行债务人的法定义务，与相关部门、临时管理人、债权人
等各方保持沟通，在平等保护各方合法权益的前提下，积极与各方共同论证解决债务
问题和未来经营发展问题的方案，力争通过重整方案的落地执行，解决公司目前的债
务问题，增强流动性并提升资产质量，全力化解债务风险；同时，推进业务聚焦与结
构调整，改善经营业绩，提升重整价值，促进公司回归高效可持续的发展轨道。
四、报告期内核心竞争力分析
1、企业文化及团队优势
公司明确“以农为傲，惠及民生”的事业使命，致力于建设有傲农特色的
先进企业文化，通过傲农事业和企业文化感召引领行业精英人才，以“资源共享、绩
效导向、自我管理”为管理理念，最大限度地调动员工的积极性和创造力，打造具有
共同价值观和创业信念的“文化化、专业化、年轻化、高效化、创业化”（五化）人
才队伍，共同实现战略目标。公司的核心管理层团队与同行业相比相对年轻，充满创
业激情，对公司事业满怀信心。公司通过实施核心团队与骨干员工持股等分享机制，
打造共同的事业平台，确保核心人员稳定性和积极性。朝气蓬勃的队伍、优秀的企业
文化和良好的激励机制为公司的持续快速发展提供了有力的保障。
2、养殖业务优势
公司养猪区域布局合理，主要位于南方并贴近主要猪肉消费市场，贴近消
费市场的养殖资源价值相对较高；公司构建包含核心群、扩繁群、商品母猪群的完善
种猪繁育体系，可保证自身体系母猪供应，从种源上把控好生物安全，并通过逐步挖
掘遗传育种潜力来提升养殖效率；公司搭建完善的养殖产业组织架构，配备优秀人才
团队，团队成员都具备多年丰富的现代化规模猪场养殖管理经验和优秀的专业知识技
能，人才专长涵盖了猪遗传育种、猪场设计与建设、生产管理、营养与饲喂、疫病防
治、环境保护等生猪养殖全方位内容，保障公司养殖业务高起点、高效化运营；凭借
公司在猪饲料领域的领先地位，公司生猪养殖业务在精准营养、精准饲喂、饲料成本
等方面具有比较优势，有利于形成产业协同。
3、产业链一体化服务优势
公司业务具备产业链协同发展优势。公司围绕以“猪”为核心布局产业链
，打造了以“饲料、养猪、食品”为主业，“供应链服务、农业互联网”为配套业务
，多点支撑、协同发展的产业格局，通过搭建产业链一体化平台，提升为客户提供整
体解决方案的能力。公司通过饲料、生猪养殖、屠宰及食品、原料贸易、猪场信息化
管理、客户支持服务等业务共同发展，充分利用各业务板块协同作用提升生猪产业链
价值。公司通过产业链条的一体化管理，充分整合上、下游的优势资源，不仅能更有
效把控原料品质，确保产品质量安全优质，还能有效地控制原料成本。在屠宰及食品
加工方面，通过产业链协同，公司还具备将来在猪肉产品安全溯源体系上对接终端消
费者的能力。
4、产品及技术优势
公司坚持科技创新，拥有行业领先的产品及生产技术，产品理念、配方技
术、检测技术和加工技术等方面在国内行业均处于较先进的水平。公司非常重视产品
质量，制定了完整的品质控制流程与管理制度，从原料采购、配方设计、生产管理、
成品检验、事后追溯等一系列流程把控公司产品质量。公司先后推出前期母猪营养三
阶段、仔猪营养三阶段、新宝系列母猪料、傲益宝无抗饲料等多款优质拳头产品，受
到广大养殖户的高度认可及赞许。
5、研发优势
公司有较强的科研和创新能力。公司建立了包括国家级企业技术中心、农
业农村部企业重点实验室、省级重点实验室、省级新型研发机构、省级企业工程技术
研究中心、博士后科研工作站、集团研究院等在内的多层次研发平台体系，并投入大
量财力、物力、人力对各个平台进行配建，对公司的技术创新、人才培养、成果转化
、产品升级起到了积极的推动作用。公司成立至今，荣获国家科学技术进步奖二等奖
、全国农牧渔业丰收奖一等奖、四川省科学技术进步奖一等奖、湖南省技术发明奖一
等奖、北京市科学技术奖二等奖等奖项。为更好地服务市场，集团研究院下设动物营
养研究所，育种工程技术研究所、肉食品加工技术研究所、智能与信息技术研究所、
环境与资源技术研究所、动物医学中心、分析测试中心等机构，组建了专业的研发队
伍，可为广大客户提供专业、优质的服务。截至报告期末，公司及下属控股公司共拥
有专利438项（其中发明专利141项、实用新型专利297项）。
6、信息化及客户支持服务优势
公司在2011年创业之初就开始创建团队自行开发信息化平台，满足和保障
公司快速扩张发展的管理需要，截至报告期末，公司拥有计算机软件著作权128项。
公司开发的ERP系统目前除满足自身业务需要外，也具备承接同行业相关客户信息化
业务开发的能力。公司2014年开始涉足养殖产业时，专门组织力量开发了猪OK管理平
台。凭借遍布全国的饲料经营体系，公司逐步搭建猪OK猪场管理信息化平台，为下游
养殖客户提供专业、强大的猪场管理软件，帮助客户利用猪OK信息化平台收集、分析
、管理猪场养殖数据，提高客户养殖信息化管理水平和养殖效益。同时，基于猪OK管
理平台的猪场生产数据及基于公司客户网的饲料购销交易数据，公司搭建了一个基于
供应链的信用评估体系，并以此为基础引入金融机构为下游养殖户和经销商提供金融
支持服务，帮助下游客户从金融机构获取生产经营所需资金。通过信息化服务和客户
支持服务，大大增强了客户粘性。
★2024年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
（一）报告期内公司经营情况说明
2024年1-3月，公司实现营业收入240,784.51万元、同比减少50.02%，实现
归属于上市公司股东的净利润-29,201.99万元。报告期内公司饲料板块和食品板块保
持稳健经营，公司业绩亏损主要是养殖板块导致；2024年1-3月，公司饲料业务毛利
率5.43%，较2023年1-3月同期提升了0.04个百分点。报告期内公司业绩亏损主要原因
是：本报告期生猪价格总体处于低位，公司优化低效养殖单位，猪场关停导致猪只淘
汰、租金折旧等损失，导致生猪养殖业务亏损。
基于目前行业周期、公司资源和发展阶段，公司今年对发展规划和经营策
略进行了调整：公司将重新整合资源，围绕“以饲料为主体，以养殖和食品为两翼”
的一体两翼产业格局，实施“深耕饲料、优化养猪、发展食品”经营战略，持续优化
“饲料、养猪、食品”核心产业链一体化经营模式，促进各业务板块协同发展，不断
完善成本控制，提升公司市场竞争能力。
由于公司生猪养殖业务规模已经具备一定体量，生猪养殖业务的业绩情况
对公司整体经营业绩的影响比较大，生猪养殖行业周期性波动明显，商品猪市场价格
的大幅波动（下降或上升）都可能会对公司的经营业绩产生重大影响。请投资者注意
投资风险。
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