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★2024年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)公司主营业务概况
本公司主要从事收费公路及大环保业务的投资、建设及经营管理。目前，
集团大环保业务领域主要包括固废资源化处理及清洁能源发电。集团以市场化、专业
化、产业化为导向，逐步搭建起城市基础设施、环保、运营、建设、新能源等业务平
台，包括以公路运营和养护管理服务为主的运营发展公司；以拓展风电光伏等新能源
发电业务为主的新能源公司；以固废资源化处理等环保业务为主的环境公司；以立足
于深汕特别合作区，为合作区提供大型基础建设管理服务及进行园区内环保项目投资
的基建环保公司；以工程建设管理服务为主的建设发展公司；以基础设施建设联动土
地综合开发业务为主的投资公司；以及统筹管理集团产融结合业务的产业金融管理部
。集团将通过上述业务平台，充分发挥自身在基础设施投融资、建设、运营及集成管
理等方面的竞争优势，聚焦“收费公路+大环保”双主业领域，并在产业链的上、下
游适度延伸，发展运营养护、工程管理、产业金融、数字科技等服务型业务，努力拓
展集团经营发展空间。现阶段本集团最大的收入和盈利来源为收费公路业务。
(二)报告期内公司所处行业情况
2024年上半年，在国家宏观经济调控政策效应的持续释放下，我国国民经
济延续回升向好态势，运行总体平稳。2024年上半年实现国内生产总值61.68万亿元
，同比增长5.0%；实现外贸进出口总值21.17万亿元，同比增长6.1%。经济平稳发展
的长期趋势有利于促进公路运输及物流整体需求的稳定，并在一定程度上提升固废资
源化处理及清洁能源发电等环保业务的需求。
1、收费公路业务
高速公路是构成国家综合交通运输体系的重要组成部分，对促进产业结构
调整和提升经济发展质量、提升城市群和都市圈交通运输效率、构建快速便捷的城乡
客货运服务系统等具有重要作用。作为国民经济发展的重要基础行业，高速公路行业
具有受宏观经济波动影响较小、交通需求较为刚性、现金流稳定等特点；与铁路、航
空等运输方式相比，高速公路具有通行能力大、出行迅捷、出行成本低、自由灵活度
高等特点，尤其对短途或规模小的客货运输优势明显。
报告期内，收费公路管理政策没有重大变化。2024年4月29日，财政部及交
通运输部联合印发了《关于支持公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》，就
高速公路等数字化转型升级工
作提出实施目标，要求促进交通基础设施与数字技术的深度融合，以进一
步提高交通基础设施的通行效率、安全保障、承载能力与服务品质等。
本集团目前所投资或经营的收费公路项目共16个，控股权益里程约613公里
，主要位于深圳和粤港澳大湾区及经济较发达地区，具有良好的区位优势，集团路产
规模及盈利能力在国内高速公路上市公司中处于前列。现阶段，本集团正在积极推进
外环三期、机荷高速等重大新建、改扩建项目的投资建设，以不断补充本集团优质公
路资产。同时，集团顺应高质量发展要求，积极推动智慧交通的研究及运用，近年来
，成功开发的路网监测与指挥调度系统平台已上线运营，为实现路网运行监测和管理
、业务协同、应急联动等业务提供信息化应用平台；集团自主研发的外环项目路面信
息一体化管控平台获得国家计算机软件著作权，并取得两项国家实用创新专利；基于
BIM的高速公路建设管理平台主体功能的开发已完成，基于BIM技术在公路改扩建项目
及垃圾处理厂的管理平台已建成并在持续优化中。为推进数字化建设，集团还联合云
基智慧共同成立了数字科技公司作为集团数字化转型平台。集团通过向上下游产业链
适度拓展，力求深度赋能主业的经营发展。
2、大环保业务
在上一战略期内，本集团确定了进入大环保产业的战略转型目标，在整固
并提升收费公路主业的同时，通过与环保企业的合作进入环保、清洁能源业务领域，
并通过近几年的投资并购，逐步聚焦固废资源化处理和清洁能源发电行业，实现了大
环保产业的初步布局。固废资源化处理和清洁能源发电行业有国家政策支持，其重资
产、业务稳定的经营特点比较契合本集团的资源优势和管理运营模式。
固废资源化处理行业：
2024年上半年，国家相关部委就生态环境建设、再生资源及固体废弃物循
环利用、节能降碳、“无废城市”建设、生活垃圾处理等继续出台一系列政策。2024
年2月，国务院印发《中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经
验有力有效推进乡村全面振兴的意见》，要求深入实施农村人居环境整治提升行动，
健全农村生活垃圾分类收运处置体系，协同推进农村有机生活垃圾、农业生产有机废
弃物等资源化处理利用；同月国务院办公厅印发了《关于加快构建废弃物循环利用体
系的意见》，对推进社会源废弃物分类回收及资源化利用等提出了一系列要求和支持
政策；2024年4月生态环境部办公厅印发《固体废物污染环境防治信息发布指南》，
明确了信息发布的周期、时间、形式等要求和主要种类固体废物信息发布的具体内容
，将有利于地方更好地做好固体废物污染环境防治信息发布工作。国家实施的一系列
行业政策引领固废治理走向精细化、专业化道路。
另一方面，近期国家就政府和社会资本合作机制出台了系统规范性文件，2
023年11月国务院办公厅转发了国家发改委、财政部《关于规范实施政府和社会资本
合作新机制的指导意见》（“《指导意见》”），并附《支持民营企业参与的特许经
营新建（含改扩建）项目清单（2023年版）》（“《清单》”）；2024年4月，国家
发改委等6部委发布了《基础设施和公用事业特许经营管理办法》（2024年第17号令
），对标《指导意见》对特许经营领域经营活动进行了制度设计。《指导意见》最大
程度鼓励民营企业参与政府和社会资本合作新建（含改扩建）项目，提出“对于市场
化程度较高、公共属性较弱的项目，应由民营企业独资或控股；关系国计民生、公共
属性较强的项目，民营企业股权占比原则上不低于35%”等意见，《清单》进一步明
确“垃圾固废处理和垃圾焚烧发电项目”属于应由民营企业独资或控股的项目范畴。
在固废资源化处理业务领域，集团环境公司旗下的蓝德环保是国内重要的
有机垃圾综合处理企业，截至本报告日，蓝德环保拥有有机垃圾处理BOT等特许经营
项目共20个；此外环境公司还投资和管理了位于深圳地区的利赛环保和光明环境园两
个有机垃圾处理项目，位于湖南省邵阳市的有机垃圾处理项目，其中邵阳项目已于20
23年2月投入试运营，深圳光明环境园项目于2024年5月投入试运营。至本报告日，本
集团有机垃圾设计处理规模超过6,900吨/日，跻身国内行业前列。本集团作为固废资
源化处理产业中的新进入者，将进一步做好管理整合和专业人才队伍的建设，着力于
存量项目的提质增效，努力提升技术工艺，不断提升核心竞争力与盈利能力。
清洁能源行业：
国家发改委、能源局印发的《“十四五”现代能源体系规划》提出到2025
年非化石能源消费比重提高到20%，全面推进风光发电大规模开发和高质量发展。202
4年3月，国家发改委发布第15号令，自2024年4月1日起施行《全额保障性收购可再生
能源电量监管办法》，明确规定可再生能源发电项目的上网电量包括保障性收购电量
和市场交易电量，并细化了电力市场相关成员责任，有效规范可再生能源电量保障收
购行为，为推动可再生能源规模化健康发展提供保障机制。2024年3月，国家能源局
印发《2024年能源工作指导意见》，坚持积极有力推进能源绿色低碳转型，并明确提
出“2024年非化石能源发电装机占比提高到55%左右，风电、太阳能发电量占全国发
电量的比重达到17%以上”。2024年5月，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方
案》，对加大非化石能源开发力度、提升可再生能源消纳能力、促进非化石能源消费
提出具体行动方案和量化指标，其中，明确要求2024年非化石能源消费占比达到18.9
%左右，2025年非化石能源消费占比达到20%左右。此外，国家能源局、国家发改委等
部门还就风电开发、绿色电力交易管理等出台了相关政策和文件。国家深入推进能源
绿色低碳转型的相关政策将为清洁能源产业带来持续稳定的发展空间。
截至本报告期末，本集团通过投资并购累计拥有装机容量达668MW的风电项
目，并已获得一定额度的风电及光伏开发项目核准指标。本公司与国家电投集团控股
子公司共同设立了项目公司，以共同进行新能源领域风电及光伏项目的投资开发；此
外，本集团通过与国家电投福建公司共同设立的合营公司持有以风电后运维业务为主
的南京安维士51%股权；本集团还拥有融资租赁业务牌照。通过前期布局，本集团已
具备风场、光伏项目投资运营与后运维服务，以及项目配套融资
的一体化业务能力。作为行业的新加入者，本集团将加强对并购企业的管
理整合力度，持续推进集团清洁能源业务的稳定发展。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，本集团以“十四五”战略目标为导向，积极采取措施促进生产
经营，多措并举提升生产效率，挖潜、提质、降本、增效，切实做好收费公路、大环
保和其他相关业务工作。报告期集团实现营业收入37.57亿元，同比减少8.92%。其中
，实现路费收入约24.34亿元、清洁能源及固废资源化处理等环保业务收入约7.35亿
元、其他收入约5.88亿元，分别占集团总收入64.78%、19.56%和15.66%。
(一)收费公路业务
1业务表现及分析
⑴日均混合车流量数据不包含节假日免费期间通行的免费车流量。
⑵根据深圳交通局与本公司、沿江公司签订的货运补偿协议，自2021年1月
1日至2024年12月31日，通行于沿江高速的货车按收费标准的50%收取通行费，沿江公
司因此免收的通行费由政府于次年3月一次性支付。
⑶本集团间接持有湾区发展约71.83%股份，湾区发展间接享有西线高速50%
和广深高速45%的利润分配权益。
⑷自2024年3月21日起本集团所持有益常项目权益由100%减少至40%。
2024年上半年，受我国中东部地区低温雨雪冰冻灾害持续时间长、广东省
台风及强降雨天气频繁，以及实施节假日小型客车免费通行的天数较上年同期增加3
天等因素影响，本集团路费收入同比略有下降。此外，收费公路项目的营运表现还受
到行业政策、周边竞争性或协同性路网变化、项目自身的建设或维修、相连或平行道
路整修、实施城市交通组织方案等因素以及其他运输方式的正面或负面的影响。报告
期内，本集团各区域收费公路项目的表现概述如下：
⑴广东省–深圳地区
报告期内，深圳地区异常偏多的强降雨天气对工程建设、货物运输及大众
出行等均造成不利影响，较大影响了本集团深圳地区各收费公路项目的营运表现。
2024年6月30日，本集团成功实现沿江二期-深中通道深圳侧接线与深中通
道同步通车，深中通道是粤港澳大湾区核心交通枢纽工程，连接广东自贸区三大片区
，作为深莞惠（深圳-东莞-惠州）和珠中江（珠海-中山-江门）两大城市群之间的唯
一公路直连通道，开通后使珠江口东西两岸半小时车程可通达，深中通道深圳侧接线
与深中通道顺利贯通，将实现深中通道、沿江高速、广深高速、深圳宝安机场、机荷
高速的直接互联互通，进一步促进深圳与珠江口东西两岸地区的深度融合，深圳去往
中山、珠海等地将更为便捷，对沿江高速、机荷高速等营运表现将产生积极促进作用
，但对外环项目将产生一定分流。
⑵广东省–其他地区
报告期内，广东省汛期降雨量较往年显著偏多，对本集团广东省内的收费
公路项目营运表现均造成不利影响。
年初清远地区及相邻的湖南地区还遭遇多轮雨雪冰冻天气，期间交通管理
部门对高速公路实施交通管制，对清连高速路费收入造成一定负面影响，广连高速（
广州―连州）持续分流，此外，佛（山）清（远）从（化）高速龙塘至鳌头段于2024
年初开通，因现阶段暂时免费通行，对清连高速亦产生分流，受上述因素的综合影响
，报告期内清连高速日均车流量及路费收入均有所下降。
广深高速为连接广州和深圳的重要快速通道，西线高速是珠江三角洲地区
环线高速公路的组成部分，报告期内，该两个路段营运表现平稳，但深中通道开通后
，将对广深高速产生一定分流。阳茂高速受益于周边道路相继开通后的路网贯通效应
，以及各级政府实施的促旅游经济等政策效应的显现，报告期内营运表现稳定。佛清
从高速龙塘至鳌头段开通，亦对广州西二环产生一定分流，报告期内广州西二环日均
车流量及路费收入同比基本持平。
⑶其他省份
报告期内，湖南、江苏两省先后遭遇雨雪冰冻灾害及持续暴雨天气，期间
交通管理部门对高速公路实施交通管制，对益常高速、长沙环路及南京三桥的营运表
现造成负面影响；此外，易方达深高速REIT已于2024年3月7日完成发售，本集团签署
了有关转让益常项目公司权益的协议并以2024年3月21日为交割日，自2024年3月21日
起本集团所持有益常项目权益由100%减少至40%，并不再合并益常项目公司报表。报
告期内，相连道路实施封闭施工，对南京三桥车流量造成一定负面影响。
2业务发展
深圳外环高速呈东西走向，大部分路段位于深圳市北部，部分路段位于东
莞市，总里程约93公里，其中，本公司负责投资建设的外环高速公路深圳段（外环项
目）总里程长约77公里。外环项目分三期实施，其中外环一期沙井至观澜段和龙城至
坪地段合计约51公里已于2020年12月29日建成通车；外环二期坪地至坑梓段约9.35公
里已于2022年1月1日建成通车；2023年7月14日，董事会批准本公司继续投资约人民
币84.47亿元建设外环三期。报告期内，外环三期多个合同段已开工建设，截至报告
期末，已完成约4.9%工程形象进度。外环项目是粤港澳大湾区重要的交通基础设施，
全线贯通后将与深圳区域的10条高速公路和8条一级公路互联互通，是深圳北部区域
东西向交通互联互通的重要骨干线。外环三期建成后，一方面可以充实本公司核心公
路资产、取得外环项目整体最佳经济效益和社会效益，另一方面还能通过完善路网布
局，为本集团其他收费公路带来交通流量。
沿江二期包括国际会展中心互通立交和深中通道深圳侧接线两部分工程，
其中国际会展中心互通立交已于2019年完工通车。深中通道深圳侧接线全长约5.7公
里，设有机场互通和鹤洲互通两座互通立交，总体呈东西走向，起于机荷高速黄鹤收
费站，与机荷高速对接，终于深中通道东人工
岛，与深中通道对接。深中通道深圳侧接线跨越及连接多条城市主干道，
管线复杂，建设难度高，报告期内，集团克服持续雷雨天气给工程建设带来的不利影
响，多措并举加强建设管理，最终于2024年6月30日圆满完成了深中通道深圳侧接线
与深中通道同步通车的重大任务。沿江二期全线贯通后，进一步加强了深圳东西向干
线道路主骨架的互联互通，提升深圳“八横十三纵”路网的整体通行能力，对促进粤
港澳大湾区经济发展具有重要意义。
2024年5月22日，本公司董事会审议通过了《关于投资沈阳至海口国家高速
公路荷坳至深圳机场段改扩建工程项目的议案》，董事会同意本公司投入约192.3亿
元建设机荷高速改扩建项目，该项议案已经本公司于2024年6月11日召开的临时股东
大会审议批准。机荷高速改扩建项目采用立体复合通道模式进行改扩建，建设工程将
分地面层和立体层，均采用双向8车道高速公路标准建设，建成后可有效提升机荷高
速现有交通线位的通行能力，满足粤港澳大湾区建设和珠三角一体化的交通需求，扩
大本集团的公路资产规模，进一步巩固本集团于收费公路的投资、建设及营运方面的
核心优势。
本公司持股71.83%的湾区发展间接享有广深高速45%利润分配权益。鉴于广
深高速的交通流量接近饱和状态，2023年8月广东省发改委已核准京港澳高速公路广
州火村至东莞长安段及广佛高速公路广州黄村至火村段改扩建工程（“广州-东莞段
工程”）。
报告期内，广州-东莞段工程正在推进桥梁桩基等工程建设。有关湾区发展
报告期内的经营情况，请查阅其2024年中期报告。
基于公司财务状况和投资计划，本公司拟向符合中国证监会规定的不超过3
5名（含35名）特定对象发行不超过约6.54亿A股股票（“本次发行”），募集资金总
额不超过49.00亿元（含本数），在扣除发行费用后将用于外环项目的投资建设及偿
还有息负债等用途。本次发行申请于2024年5月22日获得上交所受理。鉴于本公司202
3年第一次临时股东大会批准本次发行的股东大会决议有效期及授权有效期将于2024
年9月20日届满，本公司已于2024年7月26日召开董事会审议通过了《关于延长向特定
对象发行A股股票股东大会决议有效期及授权有效期的议案》，该议案尚需提交本公
司股东大会及类别股东会议以及深圳国际股东大会审议批准。本次发行尚需得到上交
所审核通过及中国证监会同意注册后方可实施。
易方达深高速REIT已于2024年3月7日完成发售，最终募集基金份额3亿份，
发售价格为6.825元/份，基金募集资金总额为20.475亿元；其中，本公司作为原始权
益人参与战略配售认购数量为1.2亿份，占发售份额总数的比例为40%。易方达深高速
REIT已于2024年3月29日在上交所上市，交易代码为“508033”，基金扩位简称为“
易方达深高速REIT”。
(二)大环保业务
本集团在整固与提升收费公路主业的同时，将固废资源化处理和清洁能源
发电等大环保产业作为第二主业，力求为集团长远发展开拓更广阔的空间。本集团已
设立了环境公司和新能源公司作为拓展大环保产业的主要投资管理平台。
1固废资源化处理
国家环保政策对有机垃圾处理行业给予支持，本集团“十四五”战略将有
机垃圾处理作为大环保产业下着重发展的细分行业，努力在该领域成为具有行业领先
技术水平及规模优势的龙头。截至本报告日，本集团有机垃圾设计处理规模超过6,90
0吨/日，经营模式主要为BOT等方式，为政府客户提供有机固废和生活垃圾（包括餐
饮垃圾、厨余垃圾、园林垃圾等）无害化处理，并将处理后的资源化产品销售给下游
客户。
本公司间接控股92.29%的子公司蓝德环保主要依托高效厌氧反应工艺、MBR
膜生物反应器及其衍生工艺等，为客户提供市政有机垃圾处理的系统性综合解决方案
，其主营业务包括有机垃圾处理项目的投资运营、环保工程EPC以及设备制造销售等
。截至本报告日，蓝德环保拥有有机垃圾处理项目共20个，餐厨垃圾设计处理量超过
4,800吨/日，其中已有13个项目（设计总规模3,020.5吨/日）进入商业运营，部分项
目处试运行或调试阶段。2023年，本集团对蓝德环保业务结构进行了调整，明确了以
运营业务为主的经营策略，逐步收缩、终止亏损严重的EPC工程及装备制造业务。报
告期内，蓝德环保运营收入有一定增长，主要由于试运营及调试项目的运营趋于稳定
及油脂销售量有所增加所致，但受油脂销售价格低迷、部分项目垃圾收运量不足导致
达产率较低、项
目前期成本费用偏高、尚在履约的建造工程项目进度不及预期等因素的综
合影响，蓝德环保2024年上半年仍未实现盈利。下一步蓝德环保将着重加强存量项目
的提质增效，推进技术工艺改造，提高资源化产品产出能力，加强成本费用管控，加
强规范化管理，努力提升盈利能力。
本公司持股100%的光明环境园项目位于深圳市光明区，为目前深圳市餐厨
垃圾单体处理规模最大项目，具备处理有机垃圾1,000吨/天、大件（废旧家具）垃圾
100吨/天、绿化垃圾100吨/天的处理能力，可同时进行餐饮垃圾、厨余垃圾无害化处
理及资源化利用，特许经营期初期定为10年，经考核合格及区政府批准后，特许经营
期可延长5年。光明环境园项目采用“预处理+厌氧发酵+沼气发电”处理工艺，可解
决餐厨垃圾处理所产生的副产品对环境的二次污染问题，实现有机垃圾的资源化利用
和无害化处理。光明环境园自2024年5月起进入试运营阶段。
本公司间接控股70%的利赛环保，拥有深圳市城市生物质垃圾处置工程BOT
项目（“生物质项目”）的特许经营权，特许经营服务区域为深圳市龙华区。生物质
项目位于深圳市龙岗区郁南环境园，为国家“十一五”863计划重点项目，原设计处
理能力为生物质垃圾500吨/日，其中餐厨垃圾处理特许经营期为“10+5”年，市政污
泥处理特许经营期为25年。利赛环保已于2017年12月正式商业运营，并受相关部门委
托，协助处理部分福田区餐厨垃圾。本集团收购利赛环保后对其生产线进行技术改造
，改造后其餐厨垃圾处理能力可提升至650吨/日，新增油脂处理能力30吨/日。
本公司间接持股100%的邵阳项目位于湖南省邵阳市大祥区，项目餐厨垃圾
设计处理规模为200吨/日，采用“TOT（转让-运营-移交）”模式，特许经营期限为3
0年。邵阳项目于2023年2月28日启动试运营。
本公司间接持股63.33%的深汕乾泰具备报废机动车回收拆解资质，可提供
燃油车报废回收处置服务和新能源汽车及退役动力电池一体化资源综合利用服务。报
告期内，深汕乾泰重点推进小动力与工程机械电池标准品开发及应用工作，新增6项
专利授权，并成功获取了新能源汽车动力电池梯次产品认证证书。在动力电池回收及
销售业务方面，受锂电材料价格持续下跌、动力电池市场需求增速放缓影响，该项业
务开展未达预期；报废车业务方面，上半年报废车回收成本持续上涨，但废金属市场
价格下降叠加动力电池价格下跌，进一步压缩了拆车利润空间。受上述因素影响，深
汕乾泰报告期的业绩未达预期。
2清洁能源
截至报告期末，本集团投资和经营的已并网风力发电项目累计装机容量约6
68MW。报告期内，受风力资源下降及弃风率上升等因素影响，包头南风上网电量及风
力发电收入同比有所下降；因总体风资源好于上年同期，新疆木垒上网电量及风力发
电收入同比有所提升。
（1）上网电量为按电网结算周期核算的数据，部分项目营业收入中包含按
上网电量计算的电价补贴收入，该等数据乃根据本集团内部资料汇总编制而成，且未
经审计，与实际数据可能存在差异，仅供参考，请投资者审慎使用该等数据。
报告期内，新能源公司就已获得核准指标的风电及光伏项目开展投资可行
性研究等工作。此外，新能源公司与基建环保公司于2023年合资设立了晟能科技，以
开发建设深圳高速乾泰工业园“光储充一体化”项目，截至报告期末，该项目已进入
电网验收阶段，预计将于下半年并网运营。
报告期内，南京风电主要开展本集团投资的风电场的后运维服务，同时配
合新能源公司开展风电及光伏项目的市场开拓，受原有风机制造销售业务停顿、计提
资产减值和预计负债等因素影响，南京风电经营表现欠佳。现阶段南京风电主要以资
产盘活和资金回笼为工作重点，同时调整业务结构，聚焦风电场运维服务业务，努力
提升经营能力。
3水环境治理及其他
本集团全资子公司环境公司持有德润环境20%股权。德润环境是一家综合性
的环保投资企业，旗下拥有在国内主板上市的重庆水务（股票代码：601158）和三峰
环境（股票代码：601827）等控股子公司，主要业务包括供水及污水处理、垃圾焚烧
发电、环境修复等。重庆水务及三峰环境的主营业务及经营情况请查阅其2024年半年
度报告。
本集团持有深水规院11.25%股权。深水规院已于2021年8月于深圳证券交易
所创业板上市交易（股票代码：301038）。有关深水规院业务发展情况可查询其2024
年半年度报告。
(三)委托管理及其他基础设施开发
集团凭借多年来在公路建设和运营相关领域积累的专业技能和经验，持续
开展或参与公路等基础设施项目的建设和运维管理业务（亦称代建业务和代管业务）
；此外，本集团审慎参与地方基础设施和公路沿线土地的建设和开发，以取得合理回
报。
1代建业务
报告期内，本集团正在建设的代建项目主要为深圳地区深汕环境园项目。
其中通港大道已建设完成并于2024年6月1日通车，园区公共配套先行项目及垃圾中转
站工程均已获得立项批复，正在积极推进各项前期工作。本集团代建的贵州省龙里县
龙里河大桥（原名朵花大桥）已于2024年4月27日建设完成移交给当地政府；比孟项
目已完工，报告期内正在进行竣工验收工作。
2代管业务
集团全资子公司运营发展公司主要开展公路运营、养护管理等业务。运营
发展公司控股的工程发展公司主要从事公路与市政道路养护和施工等主业上下游产业
链相关业务，具有公路工程施工总承包一级资质，为集团输出专业化、市场化养护技
术与服务的实施主体。
报告期内，运营发展公司再次中标盐坝高速坝光收费站2024年度物业运营
维护项目，合同金额1,793万元；中标清平高速二期南段综合管养项目，按“招一管
三”模式，合同金额为1,724万元
/年。工程发展公司于2023年底中标龙岗区道路设施日常养护项目两个标段
，项目合同期自2024年1月1日至2026年12月31日，合同一年一签，预计三年总合同金
额约为5.07亿元。
运营发展公司严格按合同要求开展各项运维工作，在2023-2024年合同年度
绩效考核中被深圳市交通管理部门评为优秀。
通过积极拓展上下游工程管理和运营、养护市场，集团不但增加了收入来
源，也培育了向社会提供专业化的公路建管养服务能力，为集团未来进一步进行市场
化拓展奠定坚实基础。
3土地项目开发与管理
集团自2012年起尝试与公路主业联动的土地综合开发、高速公路沿线土地
规划调整带来的城市更新等业务类型，以盘活土地资产、提高资产综合利用价值，作
为公路项目投资和集团业务的有益补充。
(1)贵龙区域开发项目
贵深公司在贵州龙里县正在实施自主二级开发的项目名称为“悠山美墅”
。截至报告期末，悠山美墅二期B组团的商业配套物业去化率约85%，三期A组团的住
宅去化率约99%；三期C组团已完工，其中商业配套物业已全部销售，洋房正在销售中
；三期B组团的商业配套物业正在建设中。此外，贵深公司尚持有的约350亩龙里项目
土地正在规划中。
(2)梅林关更新项目
本公司参股34.3%的联合置地主要业务为梅林关更新项目的投资、开发和经
营。梅林关更新项目分三期建设，项目一期和风轩、二期和雅轩及三期和颂轩的住宅
均已销售完毕。该项目还有约19万平方米的办公、商业及商务公寓综合建筑，截至报
告期末，除办公尚在建设中外，其他均已完工，其中商务公寓去化率约为41%，商业
以自持运营为主，少量对外销售；办公尚未对外销售。
(3)新塘项目
本公司收购湾区发展之前，湾区发展已积极探索收费公路沿线土地开发业
务。2019年10月，湾区发展就广深高速沿线土地的开发事宜与合作股东广东省公路建
设有限公司签订了协议，约定湾区发展在广州地区的沿线土地开发权益占37.5%，在
深圳地区的沿线土地开发权益占57.5%，东莞地区的沿线土地开发权益视主导方确定
。
新塘项目是湾区发展参与的广深高速沿线首个土地开发项目，在引入合作
开发股东后，湾区发展间接持有该项目15%权益。该项目系对广州增城区新塘镇的一
处约19.6万平方米原广深高速的交通用地进行综合开发，其住宅与配套设施建设工程
计划分三期进行。截至报告期末，新塘项目一
期工程已完工，正在进行验收交付工作；二期工程已完成约95%的形象进度
。有关新塘项目详情，请查阅本公司日期为2021年8月10日的公告以及湾区发展2024
年中期报告。
4其他基础设施开发与管理
投资公司控股的光明康养项目包括光明新村社区综合服务中心试点项目和
凤凰玖龙台社区综合服务中心试点项目（合称“光明两社区项目”），以及光明区社
会福利院项目，特许经营合作期限均为20.5年（包括建设期0.5年）。其中，光明两
社区项目定位为社区嵌入式养老服务综合体，已于2022年7月正式运营，全面开展社
区饭堂、托幼、长者活动、公益服务等多项便民服务；光明区社会福利院项目定位为
提供高品质养老服务，已于2023年4月投入运营。
(四)产融结合
本公司持有贵州银行（股票代码：06199.HK）约3.44%股份，有关贵州银行
的业务发展情况可查询其2024年中期报告。
通过融资租赁公司为集团各主业及产业链上、下游的业务提供融资租赁服
务，是本集团实现“产融结合”和业务协同战略的重要方式。报告期内，融资租赁公
司新签约1.85亿元融资租赁项目合同，截至报告期末，融资租赁公司尚在履行的合同
金额共计约24亿元，已投放约22.78亿元。
本公司持有佛山市顺德区晟创深高速环科产业并购投资合伙企业（有限合
伙）（“晟创基金”）45%权益，截至报告期末，该基金的实缴总规模为3亿元，其中
本公司的实缴出资金额为1.35亿元。基金管理人为广东晟创投资管理有限公司，主要
投向为工业危废处置、固废处置、污水处理、风电新能源四类运营类项目。截至报告
期末，晟创基金已完成2个项目的投资。
本公司持有深圳国资协同发展私募基金合伙企业（有限合伙）（“国资协
同发展基金”）约7.48%权益，该基金的总规模为40.1亿元，其中本公司的出资金额
为3亿元。基金管理人为深圳市鲲鹏展翼股权投资管理有限公司，主要投向环保、新
能源、基础设施在内的公用事业领域，以及金融与战略性新兴产业。
(五)其他业务
截至报告期末，本公司持有云基智慧（原名“顾问公司”）22%股权，该公
司具备承担工程项目投资建设全过程咨询服务的从业资格与服务能力。
本集团持有数字科技公司51%股权，数字科技公司主要经营交通基础设施、
环保、清洁能源等信息化、数字化业务。报告期内，该公司正在推进11个集团内部信
息化系统建设项目和2个外部市场项目。
截至报告期末，本集团合计持有联合电服10.2%的股权。联合电服主要从事
广东省内收费公路的电子清算业务，包括电子收费及结算系统投资、管理、服务及相
关产品销售。
报告期内，上述各项业务的进展总体平稳。受规模或投资模式所限，该等
业务的收入和利润贡献目前在集团中所占比例很小。
三、报告期内核心竞争力分析
本集团经营和投资的主要公路项目具有良好的区位优势，资产状况优良，
多年来，集团一直在交通基础设施领域精耕细作，树立了良好的行业口碑，积累了丰
富的大型基础设施投资、建设、运营及管理经验。现阶段，本集团已确定了收费公路
和大环保双主业的战略发展方向，同时拓展了与主业相关的基础设施建设、项目开发
与管理及产业金融服务等领域业务。本集团通过充分发挥自身的专业管理经验和创新
能力，以及良好的融资能力，逐步实现产业升级转型和双主业协同发展，不断提升竞
争优势。
大湾区基础设施国资平台优势：本公司位于深圳，是深圳国资控股的公路
及大环保基础设施投建管养平台，本公司投资和经营的绝大部分高速公路项目和部分
环保项目位于粤港澳大湾区，具有良好的区位优势。公司积极把握粤港澳大湾区和深
圳中国特色社会主义先行示范区的“双区”建设机遇，聚焦区域内新型城市建设和基
础设施综合服务规划，发挥国资平台协同优势，服务政府需求，积极拓展区域内公路
及环保基础设施优质项目机会，进一步提升公司经营发展空间。“双区”建设不仅带
来新增项目机遇，还将持续提升交通运输和固废处理需求，为集团双主业的营运表现
注入活力；此外，本公司还将结合区域内城市群发展规划，积极参与大湾区公路项目
沿线区域土地开发业务探索，发挥协同作用，释放沿线土地的开发价值，提升公路项
目的综合盈利能力。
综合集成管理能力：本公司自成立以来就深耕于交通基础设施行业，通过
多年来对大型基础设施项目的投资、建设及运营管理实践，在重资产、特许经营类业
务的投资、建设和运营管理等方面积累了丰富经验，建立了成熟的投资决策体系、建
造和运营管理体系，形成了从投资、建设到运营、养护的综合集成管理能力。报告期
内，公司依托该项核心能力，一方面积极参与政府招标开展了多项政府项目的建设和
运维管理，另一方面，公司在进入与收费公路商业模式类似的固废资源化处理及清洁
能源发电领域后，持续发挥对重资产业务的综合集成管理能力，初步实现了相关行业
的产业布局。未来公司将进一步培育在大环保业务领域的专业综合集成管理能力，提
升同业市场竞争能力。
创新能力：本公司一直注重创新发展，在经营发展战略方面，通过审慎研
究市场环境、行业发展趋势并结合自身特点，作出了将大环保产业列为转型升级后的
第二大主业的创新举措，并持续深化落地，为集团未来可持续发展奠定了基础。在交
通基础设施领域，根据行业环境变化和相关方目标需求，灵活务实采取政府购买收费
公路服务、新建扩建项目的合作投资等商业模式，既满足政府交通规划和社会经济发
展需求，也满足企业合理商业回报目标，实现集团收费公路主业的发
展和突破。同时公司一直注重在专业领域的创新，在重点建设工程中联合
合作供应商通过创新设计和管理理念，研究应用新技术、新材料、新工艺、新模式，
攻克了大量技术难点并取得了行业内多项科研成果。现阶段，集团还顺应数字信息技
术快速发展的趋势，积极推动智能交通/环保的研究及运用。公司通过在各个领域的
创新能力，求新求变，不断提升企业经营发展效能。
良好的融资平台：本公司在上海和香港两地上市，具备两地资本市场融资
的良好平台；同时，公司一直维持较高等级的境内外信用评级，长期与银行等金融机
构保持良好合作关系，融资渠道通畅，可有效筹措企业发展资金和控制财务成本。有
关公司财务策略以及资金管理和融资安排方面的情况，在下文“报告期内主要经营情
况”中有详细的说明。
★2023年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
本公司主要从事收费公路及大环保业务的投资、建设及经营管理。目前，
集团大环保业务领域主要包括固废资源化处理及清洁能源发电。集团以市场化、专业
化、产业化为导向，逐步搭建起城市基础设施、环保、运营、建设、新能源等业务平
台，包括以公路运营和养护管理服务为主的运营发展公司；以拓展风电光伏等新能源
发电业务为主的新能源公司；以固废资源化处理等环保业务为主的环境公司；以立足
于深汕特别合作区，为合作区提供大型基础建设管理服务及进行园区内环保项目投资
的基建环保公司；以工程建设管理服务为主的建设发展公司；以基础设施建设联动土
地综合开发业务为主的投资公司；以及作为集团产融结合业务统筹管理平台的产业金
融管理部。集团将通过上述业务平台，充分发挥自身在基础设施投融资、建设、运营
及集成管理方面的竞争优势，聚焦在“收费公路+大环保”双主业领域积极拓展，并
在产业链的上、下游适度延伸，发展运营养护、工程管理、产业金融、数字科技等服
务型业务，努力拓展集团经营发展空间。
现阶段，本集团的收入和盈利主要来源于收费公路的经营和投资，大环保
业务的收入贡献正在逐步显现。此外，本集团还为政府和其他企业提供优质的建造管
理和公路管养服务，并凭借相关管理经验和资源，依托主业开展项目开发与管理，以
及产融服务、工程咨询、联网收费等业务。
二、报告期内公司所处行业情况
2023年，受地缘政治冲突加剧等影响，世界政治经济格局加速演变，全球
通货膨胀风险加大，世界经济复苏乏力。面对复杂严峻的国际国内局势，中国坚持稳
中求进的工作总基调，科学统筹宏观经济调控政策，我国经济呈现前低、中高、后稳
的态势，国民经济逐季回升，2023年实现国内生产总值126.06万亿元，同比增长5.2%
；实现外贸进出口总值41.76万亿元，同比增长0.2%，中国经济展现了极强的韧性。
经济平稳发展的长期趋势有利于企业投资及生产经营活动的正常开展，促进公路运输
及物流整体需求的稳定增长，并在一定程度上提升固废资源化处理及清洁能源发电等
环保业务的需求增长。
（一）收费公路业务
交通运输是建设现代流通体系、畅通国民经济循环、建设全国统一大市场
的基础环节和重要依托，当前我国正在加快推进交通运输行业现代化进程，国务院《
“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》（“《交通规划》”）对“十四五”时
期构建现代综合交通运输体系工作作出顶层设计和系统部署，其中，对于公路行业提
出：“十四五”期间，要完善公路网结构功能，提升国家高速公路网络质量，实施国
家高速公路主线繁忙拥挤路段扩容改造，加快推进并行线、联络线以及待贯通路段建
设；到2025年，我国综合交通运输基本实现一体化融合发展，其中，全国高速公路建
成里程将达19万公里。交通运输部《公路“十四五”发展规划》提出：“十四五”期
间，要加快推进国家高速公路贯通互联，持续推进国家高速公路繁忙通道扩容改造，
积极完善城市群都市圈快速网络，有序推进特大城市和城市群核心城市绕城高速、城
市出入口路段、互通式立交等建设改造，并对战略性通道及地方高速公路建设等作出
部署；到2025年，高速公路通达城区人口10万以上市县基本实现“71118”国家高速
公路主线贯通。高速公路作为构成国家综合交通运输体系的重要组成部分，现有繁忙
拥挤路段的扩容改造市场以及政府规划的新增路段仍将为高速公路行业带来发展空间
。
此外，《交通规划》还对智能技术深度推广应用，推动新技术与交通行业
的深度融合等提出要求。
2023年9月20日，交通运输部印发《关于推进公路数字化转型加快智慧公路
建设发展的意见》，对推动公路建设、养护、运营等全流程数字化转型，深度应用数
字化技术提升质量和效率，降低运行成本，构建现代化公路基础设施体系等提出具体
目标和要求。政府加快推进交通运输体系的现代化转型升级也带来了新的市场需求，
通过对外输出智慧交通应用平台及服务系统、提供数字化产品和专业化服务，向社会
提供专业化的公路养护服务，以及高速公路智慧化建设及改造服务等，也将为收费公
路行业创造新的市场发展空间。
从行业特性看，高速公路行业具有与政府和行业政策关联度高、弱周期性
、现金流稳定等特点。
从竞争格局看，与铁路、航空等运输方式相比，高速公路具有通行能力大
、出行迅捷、出行成本低、自由灵活度高等特点，尤其对短途或规模小的客货运输优
势明显。随着国民经济的发展，公众选择高速公路自驾出行趋势明显，短距离快捷直
达的高速公路运输作为综合交通运输体系中最基本、最广泛的运输方式，将长期具有
竞争优势。此外，高速公路个体的运营发展状况与所在区域经济发展进程呈正相关关
系，具有较强的地域性。
本集团深耕交通基础设施行业20余年，在公路的投资、建设和运营管理等
方面积累了丰富的经验。集团目前所投资或经营的收费公路项目共16个，控股权益里
程约660公里，主要位于深圳和粤港澳大湾区及经济较发达地区，具有良好的区位优
势，资产状况优良，公司路产规模及盈利能力在国内高速公路上市公司中处于前列。
现阶段，本公司正在积极推进外环项目的建设及机荷高速改扩建、湾区发展旗下项目
改扩建的前期工作，以不断补充本集团优质公路资产。同时，集团顺应提质增效升级
和高质量发展要求，积极推动智能交通的研究及运用，近年来，成功开发的路网监测
与指挥调度系统平台已上线运营，为实现路网运行监测和管理、业务协同、应急联动
等业务提供信息化应用平台；集团自主研发的外环项目路面信息一体化管控平台获得
国家计算机软件著作权，并取得两项国家实用创新专利；基于BIM的高速公路建设管
理平台主体功能的开发已完成，基于BIM技术在公路改扩建项目及垃圾处理厂的应用
及系统优化工作正在有序推进中。为推进数字化建设，集团还联合云基智慧共同成立
了数字科技公司作为集团数字化转型平台，2023年内已成功中标首个市场化项目，迈
出了输出数字化服务的第一步。此外，集团运营发展公司下属的工程发展公司已取得
公路工程施工总承包一级资质，为拓展高等级的市政及公路养护市场创造了准入条件
。集团通过向上下游产业链适度拓展，深度赋能主业的经营发展。
（二）大环保业务
“十四五”时期，我国生态文明建设进入了以降碳为重点战略方向、推动
减污降碳协同增效、促进经济社会发展全面绿色转型、实现生态环境质量改善由量变
到质变的关键时期。加强固体废物和新污染物治理，推行垃圾分类和减量化、资源化
，推进能源低碳转型、发展再生清洁能源成为构建生态文明体系的重要抓手。
在上一战略期内，本集团确定了进入大环保产业的战略转型目标，在整固
并提升收费公路主业的同时，通过与环保企业合作，审慎进入环保、清洁能源业务领
域，并通过近几年的投资并购，逐步聚焦固废资源化处理和清洁能源发电行业，并将
有机垃圾处理作为固废资源化处理下着重发展的细分领域。固废资源化处理和清洁能
源发电是国家推动生态文明建设中着力发展的绿色产业，有国家政策支持，其重资产
、业务稳定的经营特点比较契合本集团的资源优势和管理运营模式。
固废资源化处理行业：固体废物的种类包括工业固体废物、生活垃圾、建
筑垃圾和农业固体废物。固废资源化处理是指通过物理、化学及生化等方法把固体废
物转化为适于运输、贮存、利用或处置的资源过程，达成无害化、减量化、资源化目
标。推进固废资源化利用是加快循环经济发展的重要途径，生活垃圾作为固体废弃物
中一种重要的再生资源越来越得到重视。“十四五”以来，国家相关部委就“无废城
市”建设、生活垃圾的分类管理、收费机制，以及减污降碳、固体废弃物综合利用等
密集出台了一系列政策。国家发改委发布的《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设
施发展规划》提出：到2025年底，全国城市生活垃圾资源化利用率达到60%左右。生
活垃圾分类收运能力达到70万吨/日左右，基本满足地级及以上城市生活垃圾分类收
集、转运和处理需求，并对有序开展厨余垃圾处理设施建设等提出了要求。2023年7
月，国家发改委等三部门印发《环境基础设施建设水平提升行动（2023—2025年）》
提出：到2025年，全国生活垃圾分类收运能力达到70万吨/日以上；并明确提出要完
善生活垃圾分类设施体系、健全收集运输网络、推动固体废弃物处置及综合利用建设
等要求。2024年1月，中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》进一步提
出目标：到2027年，“无废城市”建设比例达到60%，固体废物产生强度明显下降；
到2035年，“无废城市”建设实现全覆盖，东部省份率先全域建成“无废城市”。在
国家实施的一系列固废综合治理政策驱动下，各级政府积极推动“无废城市”建设，
持续加大固废处理及资源循环利用设施投入，有效促进了固废治理走向精细化、专业
化道路，固废资源化处理产业将迎来整体的提质增效，也为固废资源化处理产业带来
重要发展机遇。
近年来，我国城市生活垃圾清运量持续增加，根据国家统计局数据，我国
城市生活垃圾年清运量从2018年的22,801.08万吨增加到2022年的25,599.2万吨，年
均复合增长率约为3%，预计2023年中国城市生活垃圾清运量将达到26,350.6万吨。为
此，各级政府不断加大城市生活垃圾无害化处理力度，持续推进垃圾分类管理机制，
生活垃圾尤其是餐厨垃圾处理市场需求显著释放，为垃圾处理行业带来较大的市场需
求空间。
随着固废资源化处理行业的快速发展，行业新进投资者日渐增多。从竞争
格局上看，固废处理行业实行行政许可制度，由地方政府根据当地固体废弃物产生量
规划适当规模的处理厂，并授予经营者特许经营权，具有一定区域壁垒，且由于特许
经营权具有排他性及稀缺性，市场竞争激烈，导致行业利润空间受到一定影响；固废
资源化处理技术结合了物理、化学和生物等学科技术，技术工艺复杂，需要企业具备
较强的项目综合管理能力和规范操作标准，存在一定的技术和管理壁垒；另一方面，
大型有机固废处理项目具有投资大、建设周期长、处理工艺复杂、投资回收期长等特
点，存在资金壁垒；此外，固废处理行业与区域经济和地方政府政策导向密切相关，
具有较强的区域属性。因此，具备较高等级资质和资本规模实力的企业更具竞争力。
在固废资源化处理业务领域，集团环境公司旗下的蓝德环保是国内重要的
有机垃圾综合处理和建设运营企业，具备有机垃圾处理全产业链服务能力，截至本报
告日，蓝德环保拥有有机垃圾处理BOT等特许经营项目共20个；利赛环保拥有深圳市
部分城区生物质垃圾处置BOT项目的特许经营权；邵阳项目已于2023年2月启动试运营
；此外，截至2023年底，深圳光明环境园项目已基本竣工，计划将于2024年投入试运
营。至本报告日，本集团有机垃圾设计处理规模超过6,900吨/日，跻身国内行业前列
。本集团作为固废资源化处理产业中的新进入者，将进一步做好管理整合和专业人才
队伍的建设，努力提升技术工艺，不断提升核心竞争力与盈利能力。
清洁能源行业：随着全球能源结构低碳化转型加速推进，加快化石能源清
洁替代成为全球共识。根据国际能源署于2023年10月发布的《2023年世界能源展望》
报告，到2030年，世界能源系统将发生重大变化，可再生能源在全球电力结构中的份
额将接近50%。
为深入贯彻落实党中央、国务院关于碳达峰、碳中和的重大战略决策，扎
实推进碳达峰行动，近年来，我国各级政府出台了多项政策，积极推动能源低碳转型
，加快构建现代能源体系。国务院《2030年前碳达峰行动方案》提出：要大力发展新
能源，全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展，坚持集中式与分布式并
举，加快建设风电和光伏发电基地；到2030年，风电、太阳能发电总装机容量达到12
亿千瓦以上。国家发改委等九部门印发的《“十四五”可再生能源发展规划》提出，
“十四五”期间，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风
电和太阳能发电量实现翻倍。2023年4月国家能源局《2023年能源工作指导意见》提
出，要深入推进结构转型，2023年度的主要目标包括“非化石能源占能源消费总量比
重提高到18.3%左右；非化石能源发电装机占比提高到51.9%左右，风电、光伏发电量
占全社会用电量的比重达到15.3%。”
2023年是实施“十四五”现代能源体系规划承上启下之年，国家发改委、
国家能源局等部门出台了一系列政策和文件推进以风电和光伏等为主的新型能源体系
建设，国家深入推进能源绿色低碳转型的相关政策将为清洁能源产业带来持续稳定的
发展空间。
近十年以来，中国新能源利用规模快速增长，已成为世界节能和利用新能
源、可再生能源第一大国。根据中国生态环境部2023年10月发布的《中国应对气候变
化的政策与行动2023年度报告》显示，截至2022年底，中国非化石能源消费比重达到
17.5%。截至2023年底，我国可再生能源发电装机容量占全国发电总装机的51.9%，历
史性地超过了火电；2023年内，我国新增风电装机7,590万千瓦，新增光伏装机21,68
8万千瓦，风电光伏发电量占全社会用电量比重突破了15%；截至2023年底，我国风电
光伏发电装机容量突破了10.5亿千瓦，连续多年位居世界第一。风电及光伏作为一种
具有巨大资源潜力和技术成熟的可再生能源，一直备受政府关注，在产业政策加持下
，我国风电和光伏行业发展迅猛，产业链参与者众多，竞争非常激烈，对企业研发投
入、技术创新及成本控制能力均要求较高。其中，就清洁能源发电领域而言，近年来
，受益于我国特高压输电技术的重大突破，“西电东送”战略得到落实，我国能源资
源与电力负荷逆向分布问题得以解决，弃风现象得以缓解，迭加风电技术进步对运营
成本降低所带来的经济性提高，扩展了风力发电企业的发展空间；另一方面，风电开
发运营项目具有投资大、建设周期长、投资回收期长等特点，对行业专业技术与能力
要求较高，且新的风电场开发建设项目需要履行政府主管部门严格的审批程序，具有
较高的资金、技术及政策壁垒，因此，尽管行业新入者众多，但具有雄厚实力和国资
背景的大型能源集团掌握主导权。随着行业集中度提升，优质项目获取难度增大，通
过与大型能源企业合作是新进入者介入该业务领域的重要途径。
通过近几年的实践探索，本集团将清洁能源发电作为重点发展的领域。截
至报告期末，本集团累计已拥有装机容量达648MW的风电项目，均已并网发电，并已
获得130MW自主开发光伏项目的核准指标。报告期内，本集团与国家电投子公司共同
设立了合资公司——金深新能源，以共同进行新能源风电及光伏项目的投资开发，20
23年金深新能源已在贵州省内获得460MW风电项目核准指标，并在拓展光伏项目方面
也取得一定进展；此外，本集团通过与国家电投福建公司共同设立的合营公司持有以
风电后运维业务为主的南京安维士51%股权；本集团还拥有融资租赁业务牌照。通过
前期布局，本集团已具备风场、光伏项目投资运营与后运维服务以及项目配套融资的
一体化业务能力。作为行业的新加入者，本集团将加强对并购企业的管理整合力度，
持续推进清洁能源业务的稳定发展。
三、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，本集团积极采取措施促进生产经营，切实做好收费公路、大环
保和其他相关业务工作。
2023年度，集团实现营业收入约92.95亿元，同比基本持平。其中，实现路
费收入约53.75亿元、清洁能源及固废资源化处理等环保业务收入约16.18亿元、其他
收入约23.02亿元，分别占集团总收入的57.82%、17.41%和24.77%。
（一）业务管理及提升
持续加强内部管理体系建设，推动集团高质量发展强化合规管理是集团实
现高质量发展的重要保障。报告期内，集团制订了《高质量推进合规管理三年行动计
划（（2023-2025年）》，推动建立全面覆盖、有效运行的合规管理体系。2023年是
集团“合规管理全面推广年”，集团发布实施了《合规手册》和《合规管理办法》等
基本合规管理制度，针对合同管理、劳动用工管理等制订了合规指引，并编制了公司
治理、工程建设、资本运作等方面的14类重点领域合规风险清单，加强对合规管理重
点领域如投资、招标采购、工程建设、重大合同等事项的合规管理，严格落实集团合
规管理三道防线责任，建立合规风险识别与预警机制，加强合规审查、内控审查和风
控审查有效协同，对合规检查中发现的风险，通过健全规章制度、优化业务流程等，
堵塞管理漏洞，形成长效机制。此外，随着集团业务规模不断扩大，集团产权层级和
管理幅度链条不断延伸，为提升集团管理效能和水平，报告期内，集团进一步健全授
权机制及分类管理体系，梳理下达总部对三级及以下附属企业日常经营需穿透管控的
事项清单，并修订了《附属企业管理程序》，进一步厘清集团管控权责边界；同时，
制定并实施《附属公司首席产权代表年度综合考核管理办法》等绩效考核制度，以建
立健全有效的激励约束机制。
集团通过持续加强内部管理体系建设，不断修订和完善管理制度及流程，
推动经营的高质量发展。
推动数字化建设，以科技赋能企业经营近年来，集团顺应数字化时代发展
趋势，持续推动信息化智慧深高速建设，推进创新技术在传统高速公路建设运营及环
保业务中的实施和落地，以实现降本增效和管理提升。
报告期内，集团结合各业务板块发展需求及行业特点，从蓝图规划、企业
架构和数字化治理体系等多个方面进行统筹规划，为集团数字化转型搭建基本框架和
实施路径，同时继续依托重大工程项目推进公路建设及运营、餐厨环保及服务的信息
化建设和创新应用。在公路运营方面，在原有道路养护、路网监测等系统的基础上，
规划涵盖路桥结构和隧道健康监测、主动交通管控等在内的应用平台，并应用于深圳
区域多条高速路的运营和养护管理，提升整体智能化水平；应用无人机进行道路巡查
，提升了道路运行管控、智慧养护的能力；完成了外环高速视频监控平台和深圳区域
直管路段事件检测系统的全面升级，提高了道路视频巡检效率和应急处理能力；此外
，年内还完成了新收费软件系统开发并在观澜收费站试运行以持续提升ETC模式下通
行效率。在工程建设方面继续以机荷高速改扩建工程为载体，推进BIM建设管理平台
在机荷项目的应用和系统优化迭代，并相应开展了沿江高速、外环高速等路段的BIM
建模及数字化管理研发。同时，集团还加快推进环保产业信息化布局，以光明环境园
项目为试点，搭建了集收运、设备、安全环卫管理，以及生产数据可视化等功能于一
体的智慧运营管理平台，通过采集各环节数据指标，对数据进行分析与挖掘，实现生
产运营的精细化管理。此外，在综合管理方面，持续推进财务、人力资源、审计、行
政等各职能板块的信息化系统建设及应用，提升管理效率。集团持续推进全业务信息
化应用覆盖，开展创新技术的应用和实践，为经营发展赋能提效。
（二）收费公路业务
1、业务表现及分析
2023年，随着国内经济社会全面恢复正常运行，道路交通需求较快回升，
但受全球经济景气低迷、外需疲软等大环境影响，国内经济生产总体承压，道路货运
交通需求增长偏缓；另一方面，受益于社会秩序全面恢复后公众自驾出行意愿增强，
客车出行量稳步回升；此外，武黄高速的特许经营期已于2022年12月到期终止，对本
集团报告期的路费收入造成一定影响。由于去年同期基数较低，报告期内集团经营和
投资的收费公路车流量、路费收入同比大部分录得较大幅度增长。
此外，收费公路项目的营运表现还受到周边竞争性或协同性路网变化、项
目自身的建设或维修、相连或平行道路整修、实施城市交通组织方案等因素以及其他
运输方式的正面或负面的影响。
1.1、广东省–深圳地区2023年，深圳经济发展呈恢复向好态势，货物进出
口总额保持增长，物流运输及大众出行需求恢复性增长。2023年2月，深港口岸全面
恢复通关，对促进深港两地客货运车流回升产生积极影响。报告期内，深圳围绕建设
全球物流枢纽城市的总定位，着力打造国际物流转运中心，加快深圳港组合港体系布
局，深圳港东西两翼港区新增8条组合港航线，深圳机场也开通了多条国际货运航线
，对本公司连接港口及机场路段的货运车流量增长产生积极影响。另一方面，虽然国
内经济运行好转，但是内生动力仍然不足，根据深圳交通局发布的统计数据，2023年
深圳港口集装箱吞吐量约2,988万标准箱，同比略降0.52%，公路运输货运量约31,887
.41万吨，同比仅增长4.17%，对本公司深圳地区路段货车车流量的增长产生一定影响
。
报告期内，本集团深圳地区路段的路费总收入同比增长超过18%。
其中外环项目作为粤港澳大湾区重要的交通基础设施，是广东省“十二纵
八横两环”高速公路主骨架网的加密线，也是深圳市“八横十三纵”干线道路网的重
要组成部分。外环二期于2022年元旦正式通车，与外环一期形成贯通效应，成为深圳
东西向最便捷的高快速主干道。
2023年，外环二期坑梓东互通跨线段已完工，将解决外环项目与深汕高速
的交通转换需求，实现片区道路与高速公路的快速衔接，进一步促进外环项目车流量
的整体增长。报告期内，外环项目日均车流量及日均路费收入分别同比增长26.9%和2
5.0%。为进一步发挥外环项目的整体效益，本公司董事会已批准建设外环三期。
1.2、广东省–其他地区报告期内，随着沿线生产生活秩序恢复正常，清连
高速的营运表现呈恢复性增长。与清连高速基本平行的广连高速（广州―连州）于20
21年底全线通车，对清连高速产生分流。为提升车流量，清连公司多渠道开展营销宣
传，强化服务水平，积极引导车流。
广深高速为连接广州和深圳的重要快速通道，西线高速是珠江三角洲地区
环线高速公路的组成部分。报告期内，随着沿线城市生产经营秩序好转，该等路段的
车流量及路费收入均有较大增长。此外，中山西环高速于2023年1月开通及周边地方
路网实施交通管制措施，分别对西线高速车流量产生正面及负面影响，总体影响轻微
。
阳茂高速于2021年底完成改扩建后双向八车道全线通行，车辆通行能力显
著提高。2023年初茂湛高速观珠至林屋段约70公里改扩建路段开通，对阳茂高速车流
量产生促进作用。受益于周边道路相继开通后的路网贯通效应，以及沿线政府实施的
促旅游经济等政策效应的显现，报告期内阳茂高速营运表现良好。
1.3、其他省份报告期内，益常高速、长沙环路及南京三桥营运表现均呈现
恢复性增长。此外，宁洛高速（南京―洛阳）及宁合高速（南京―和县）改扩建相继
完工，使南京三桥以北路网通行能力得到很大提高，对促进南京三桥车流量增长产生
积极作用。
2、业务发展
深圳外环高速呈东西走向，大部分路段位于深圳市北部，部分路段位于东
莞市，总里程约93公里，其中，本公司负责投资建设的外环高速公路深圳段（外环项
目）总里程长约77公里。外环项目分三期实施，其中外环一期沙井至观澜段和龙城至
坪地段合计约51公里已于2020年12月29日建成通车；外环二期坪地至坑梓段约9.35公
里已于2022年1月1日建成通车；2023年7月14日，董事会批准本公司继续投资约人民
币84.47亿元建设外环三期。截至报告期末，已完成外环三期多个合同段的施工、监
理招标，部分合同段已开工建设。外环项目是粤港澳大湾区重要的交通基础设施，全
线贯通后将与深圳区域的10条高速公路和8条一级公路互联互通，是深圳北部区域东
西向交通互联互通的重要骨干线。外环三期建成后，一方面可以充实本公司核心公路
资产、取得外环项目整体最佳经济效益和社会效益，另一方面还能通过完善路网布局
，为本集团其他收费公路带来交通流量。
沿江二期于2015年12月开工建设，主要包括国际会展中心互通立交和深中
通道深圳侧接线两部分工程，其中国际会展中心互通立交已于2019年完工通车。深中
通道深圳侧接线全长约5.7公里，设有机场互通和鹤洲互通两座互通立交，总体呈东
西走向，起于机荷高速黄鹤收费站，与机荷高速对接，终于深中通道东人工岛，与深
中通道隧道敞开段对接，建成后将联通沿江高速一期、机荷高速、广深高速、深中通
道及宝安国际机场。截至报告期末，沿江二期项目累计完成工程进度约91%，计划于2
024年与深中通道同步建成通车。沿江二期全线贯通后，不但可改善深圳机场交通状
况，还能增加珠江西岸与深圳高速公路主骨架线的联系，对促地粤港澳大湾区经济发
展具有重要意义。
本公司董事会已于2018年1月批准本公司开展机荷高速改扩建项目初步设计
等前期工作，并于2020年进一步批准公司开展机荷高速公路改扩建项目先行段施工及
高压电力线改迁等工作。2022年9月30日，本公司与深圳交通局签订了机荷高速改扩
建工程项目合同，后续深圳市有意对机荷高速改扩建项目的建设实施方案进行调整，
并相应调整投融资方案，目前正在推进相关特许经营程序。本公司将待有关方案明确
后再履行相应的审批程序。
经董事会批准，本公司已开展深汕第二高速（深圳–汕尾）勘察设计等前
期工作。报告期内，本公司开展了项目环评、用地报批、使用林地审批等前期工作。
根据深圳市政府目前对深汕第二高速的建设安排，该项目将延缓实施。
本公司持股71.83%的湾区发展间接享有广深高速45%利润分配权益。鉴于广
深高速的交通流量接近饱和状态，2023年8月广东省发改委已核准京港澳高速公路广
州火村至东莞长安段及广佛高速公路广州黄村至火村段改扩建工程（“本改扩建项目
”）。报告期内本改扩建项目已开工建设。2023年内，湾区发展还与合作股东一起对
广深高速沿线土地进行深入研究，探讨可行的商业模式以推动沿线土地的盘活和开发
利用，提升高速公路整体回报水平。
基于公司财务状况和投资计划，本公司拟向符合中国证监会规定的不超过3
5名（含35名）特定对象发行不超过约6.54亿A股股票（“本次发行”），募集资金总
额拟不超过49.00亿元（含本数），在扣除发行费用后将用于外环项目的投资建设及
偿还有息负债等用途。本次发行尚需得到上交所审核通过及中国证监会同意注册后方
可实施。
2023年8月18日，本公司董事会审议通过《关于益常高速公募REITs申报方
案的议案》，董事会同意以本公司全资子公司享有100%收费公路权益的湖南省益阳至
常德高速公路及其附属设施作为底层基础设施项目，开展基础设施领域不动产投资信
托基金（REITs）试点申报工作。根据《香港联合交易所有限公司上市规则》第15项
应用指引（“PN15”）要求，公司发行基础设施公募REITs构成本公司的分拆，于202
3年10月20日联交所已就公司发行基础设施公募REITs遵守PN15相关条款授予豁免；于
2023年12月底益常高速基础设施公募REITs基金已分别获得上交所的无异议函及中国
证监会关于准予注册的批复。2024年1月31日，本公司董事会会议审议通过了《关于
益常高速公募REITs实施方案的议案》。益常高速公募REITs已于2024年3月7完成发售
，最终募集基金份额3亿份，发售价格为6.825元/份，募集资金总额为20.475亿元；
其中，本公司作为原始权益人参与战略配售认购数量为1.2亿份，占发售份额总数的
比例为40%。益常高速公募REITs预计将于2024年3月底在上交所上市，交易代码为“5
08033”，基金场内简称为“深高REIT”。
（三）大环保业务
本集团在整固与提升收费公路主业的同时，将固废资源化处理和清洁能源
等大环保产业作为第二主业，力求为集团长远发展开拓更广阔的空间。本集团已设立
了环境公司和新能源公司作为拓展大环保产业的投资管理平台。
1、固废资源化处理
国家环保政策对有机垃圾处理行业给予支持，本集团“十四五”战略将有
机垃圾处理作为大环保产业下着重发展的细分行业，努力在该领域成为具有行业领先
技术水平及规模优势的龙头。
截至本报告日，本集团有机垃圾设计处理规模超过6,900吨/日，经营模式
主要为BOT等特许经营方式，为政府客户提供有机固废和生活垃圾（包括餐饮垃圾、
厨余垃圾、园林垃圾等）无害化处理，并将处理后的资源化产品销售给下游客户。
本公司间接控股92.29%的子公司蓝德环保主要依托高效厌氧反应工艺、MBR
膜生物反应器及其衍生工艺等，为客户提供市政有机垃圾处理的系统性综合解决方案
，其主营业务包括有机垃圾处理项目的投资运营、环保工程EPC以及设备制造销售等
。截至本报告日，蓝德环保拥有有机垃圾处理项目共20个，餐厨垃圾设计处理量超过
4,800吨/日，其中已有13个项目（设计总规模3,020.5吨/日）进入商业运营，部分项
目处试运行或调试阶段。2023年，随着餐饮消费市场回暖，餐厨垃圾量同比上升，蓝
德环保运营收入有一定增长，但受油脂销售价格大幅下降、部分项目垃圾收运量不足
导致达产率较低、新项目拓展不及预期、装备订单未能按期落地、项目前期成本费用
偏高、部分工程项目结算和转商滞后等因素综合影响，蓝德环保2023年的总体经营表
现欠佳。为扭转不利局面，蓝德环保通过推进发电项目并网、拓展项目周边市场以弥
补垃圾收运量不足，以及开拓区域外油脂销售等措施以提升运营业绩；此外集团对蓝
德环保业务结构进行了调整，明确了以运营业务为主的经营策略，逐步收缩、终止亏
损严重的EPC工程及装备制造业务，并进一步优化人员组织架构，加强成本费用管控
。下一步蓝德环保将着重加强存量项目的提质增效，推进技术工艺改造，加强规范化
管理，努力提升盈利能力。
本公司持股100%的光明环境园项目位于深圳市光明区，将建成为深圳市第
一座同时具备餐饮垃圾、厨余垃圾无害化处理及资源化利用的集中式现代化处理工厂
，具备处理有机垃圾1,000吨/天、大件（废旧家具）垃圾100吨/天、绿化垃圾100吨/
天的处理能力，特许经营期拟定为10年，经考核合格及区政府批准后，特许经营期可
延长5年。光明环境园项目采用目前行业领先的“预处理+厌氧发酵+沼气发电”处理
工艺，可解决餐厨垃圾处理所产生的副产品对环境的二次污染问题，实现有机垃圾的
资源化利用和无害化处理。报告期内，光明环境园土建工程及设备安装累计完成形象
进度99%，正在进行各项生产准备工作，预计将于2024年进入试运营。
本公司持股70%的利赛环保，拥有深圳市城市生物质垃圾处置工程BOT项目
（“生物质项目”）的特许经营权，特许经营服务区域为深圳市龙华区。生物质项目
位于深圳市龙岗区郁南环境园，为国家“十一五”863计划重点项目，原设计处理能
力为生物质垃圾500吨/日，其中餐厨垃圾处理特许经营期为“10+5”年，市政污泥处
理特许经营期为25年。利赛环保已于2017年12月正式商业运营，并受相关部门委托，
协助处理部分福田区餐厨垃圾。报告期内，环境公司对利赛环保的生产线技术改造已
基本完成，改造后其餐厨垃圾处理能力将提升至650吨/日，新增油脂处理能力30吨/
日，餐厨垃圾收运量提升至600吨/日以上，目前基本实现满产运营。
本公司间接持股100%的邵阳项目位于湖南省邵阳市大祥区，项目餐厨垃圾
设计处理规模为200吨/日，采用“TOT（转让-运营-移交）”模式，特许经营期限为3
0年。邵阳项目于2023年2月28日启动试运营。
本公司间接持股63.33%的深汕乾泰具备报废机动车回收拆解资质，可提供
燃油车报废回收处置服务和新能源汽车及退役动力电池一体化资源综合利用服务。报
告期内，深汕乾泰获得专精特新中小企业认定，获批建立2023年广东省科技专家工作
站，入选为深圳市首家获得新能源汽车动力蓄电池区域服务中心试点单位。报告期内
，深汕乾泰结合市场需求完成了多款储能产品、低速电动产品及特种车辆电池产品研
发工作，年内新申请专利10项，并对生产线进行升级改造以提升产能。在动力电池回
收及销售业务方面，2023年受锂电材料价格持续下跌、动力电池市场需求增速放缓影
响，深汕乾泰业务开展未达预期；报废车业务方面，上半年报废车回收市场价格持续
上涨，但废金属市场价格下降，使得拆车利润有所下降，报废车回收业务获取及报废
车回收处理量整体受到影响。受上述因素影响，深汕乾泰报告期的业绩未达预期。报
告期内，深汕乾泰在保持现有大客户合作关系的同时加大新客户资源获取力度，积极
拓展省外报废车业务并初步取得进展。下一步深汕乾泰将持续加强产品研发能力，拓
展与上下游产业链的合作及市场开拓，提升企业盈利能力。
2、清洁能源
截至报告期末，本集团投资和经营的风力发电项目累计装机容量达648MW，
包括总装机容量为247.5MW的包头南风五个风电场，总装机容量为299MW的新疆木垒三
个风电场，拥有总装机容量为32MW的分散式风电场的永城助能项目，装机容量为49.5
MW的中卫甘塘项目，此外，本集团还拥有淮安中恒99.4MW风电项目20%股权。该等风
电场均为已建成并网项目，所在地风资源较为丰富，电力消纳较有保障。
2023年6月29日，新能源公司自主申报的河北平山县60MW光伏项目（“平山
项目”）和70MW光伏项目已分别纳入了当地保障性项目和储备类项目。经董事会批准
，新能源公司已于2023年8月设立平山县冀深新能源科技有限公司以实施平山项目，
截至报告期末，该项目公司首期实缴资本已到位，正在推进各项前期工作。报告期内
，新能源公司与国家电投集团控股子公司威宁能源按照65%：35%的股权比例成立了金
深新能源，以共同进行新能源领域项目投资开发。威宁能源是贵州省内规模较大的新
能源发电企业，新能源公司与其成立合资公司可弥补自身在项目资源开发、建设营运
管理方面的短板，实现业务快速发展；2023年内，金深新能源积极推动风电及光伏领
域项目拓展，已在贵州省内获得460MW风电项目指标核准，正在有序推进前期工作。
此外，报告期内，新能源公司还与基建环保公司合资设立了晟能科技，共同开发建设
深圳高速乾泰工业园“光储充一体化”项目，探索和尝试分布式光伏。该项目已于20
23年4月取得备案证，预计将于2024年完工并网。
报告期内，南京风电主要开展本集团投资的风电场的后运维服务，同时配
合新能源公司开展风电及光伏项目的市场开拓，受原有风机制造销售业务停顿、计提
资产减值和预计负债等因素影响，南京风电经营表现欠佳。此外，报告期内南京风电
除持股1.96%的一位股东外，其他股东（业绩承诺方）已按并购协议的对赌补偿条款
将南京风电47.04%股权无偿过户给环境公司，报告期末环境公司持有南京风电98.04%
股权。
3、水环境治理及其他
本集团全资子公司环境公司持有德润环境20%股权。德润环境是一家综合性
的环保投资企业，旗下拥有在国内主板上市的重庆水务（股票代码：601158）和三峰
环境（股票代码：601827）等控股子公司，主要业务包括供水及污水处理、垃圾焚烧
发电、环境修复等。
本集团持有深水规院11.25%股权。深水规院已于2021年8月于深圳证券交易
所创业板上市交易（股票代码：301038）。
(四)委托管理及其他基础设施开发
集团凭借多年来在公路建设和运营相关领域积累的专业技能和经验，持续
开展或参与公路等基础设施项目的建设和运维管理业务（亦称代建业务和代管业务）
；此外，本集团还尝试利用自身的财务资源和融资能力，参与地方基础设施和公路沿
线土地的建设和开发，以取得合理回报。
1、代建业务
报告期内本集团代建项目包括深圳地区深汕环境园项目和贵州省龙里县龙
里河大桥（原名朵花大桥）项目、比孟项目等。集团报告期内大力推进在建项目的施
工进度，强化其安全和质量管理，督促各项目代建款项和收益的回收。
报告期内，深汕环境园项目园区配套市政道路工程累计完成92.16%的形象
进度，其中隧道等关键工程均已贯通，园区公共配套先行项目及垃圾中转站工程均已
获得立项批复，正在积极推进各项前期工作；截至报告期末，龙里河大桥主体工程已
全部完成，龙里河大桥为集交通与旅游观光功能为一体的峡谷景观斜拉桥，将同时具
备车行道与观光玻璃步道；比孟安置小区项目已累计完成100%的形象进度。
2、代管业务
集团全资子公司运营发展公司主要开展公路运营、养护管理等业务。运营
发展公司控股的工程发展公司主要从事公路与市政道路养护和施工等主业上下游产业
链相关业务，具有公路工程施工总承包一级资质，为集团输出专业化、市场化养护技
术与服务的实施主体。
2022年6月，运营发展公司中标并续签四条路综合管养项目，合同期3年，
累计合同金额约为2.9亿元，运营发展公司严格按合同要求开展各项工作，在2022-20
23年合同年度绩效考核中被深圳市交通管理部门评为优秀。
2022年12月30日，运营发展公司成功与深圳市交通公用设施管理处续签了
《2023年盐坝高速坝光收费站物业运营维护管理委托协议》，合同金额1,793万元，
服务期限为2023年1月1日至12月31日。2024年1月1日运营发展公司再次中标该项目，
并已签订新一期服务合同，合同金额1,793万元，服务期限为2024年1月1日至12月31
日。
2023年3月28日，运营发展公司成功中标深圳市交通局秀峰、塘背、横岗收
费站运营管理项目，该项目主要承接清平二期的秀峰、塘背站及盐排高速的横岗站共
6个收费广场、45条车道的运营和养护管理业务。项目合同按“招一管三”模式，报
告期内已签订第一期合同，服务期限为2023年4月10日至2024年4月9日。
工程发展公司于2021年中标承接了坪山区全区域及光明区、宝安区部分街
道的市政道路养护业务，合同按“招一管三”模式，自2021年1月1日至2023年12月31
日，合同金额约为2.73亿元/年，报告期内工程发展公司严格按要求开展各项管理和
养护工作。2023年12月13日，工程发展公司再次中标新一期龙岗区道路设施日常养护
项目两个标段，本次招标期限自2024年1月1日至2026年12月31日，合同一年一签，预
计三年总合同金额约为5.07亿元。此外，2023年内，工程发展公司新承接养护类项目
57个，合计金额约3,300万元。
通过积极拓展上下游管理和养护市场，集团不但增加了收入来源，也培育
了向社会提供专业化的公路管养服务能力，为集团未来进一步进行市场化拓展奠定坚
实基础。
3、土地项目开发与管理
集团自2012年起尝试与公路主业联动的土地综合开发、高速公路沿线土地
规划调整带来的城市更新等业务类型，以盘活土地资产、提高资产综合利用价值，作
为公路项目投资和集团业务的有益补充。
（1）贵龙区域开发项目
贵龙项目采取“建设-移交”及配套土地开发模式，为本集团开拓贵州区域
市场及开发适合的商业模式积累了业务和管理经验。继贵龙项目之后，本集团又相继
与贵州龙里县政府及其平台公司签约建设龙里河大桥项目和比孟项目。
至本报告期末，本公司间接控股70%的贵深公司累计竞拍龙里项目土地约3,
038亩（约203万平方米），其中约1,610亩的权益已转让，1,075亩进行自主二级开发
，剩余土地正在规划中。贵深公司自主二级开发的项目名称为“悠山美墅”。截至报
告期末，悠山美墅二期B组团的商业配套物业去化率约85%，三期A组团的住宅去化率
约99%；三期C组团已完工，其中商业配套物业已全部销售，洋房正在销售中；三期B
组团的商业配套物业正在建设中。
（2）梅林关更新项目
本公司参股34.3%的联合置地主要业务为梅林关更新项目的投资、开发和经
营。梅林关更新项目分三期建设，项目一期和风轩、二期和雅轩及三期和颂轩的住宅
均已销售完毕。该项目还有约19万平方米的办公、商业及商务公寓综合建筑，截至报
告期末，商务公寓去化率约为41%，商业以自持运营为主，少量对外销售；办公尚未
对外销售。
（3）新塘项目
本公司收购湾区发展之前，湾区发展已积极探索收费公路沿线土地开发业
务。2019年10月，湾区发展就广深高速沿线土地的开发事宜与合作股东广东省公路建
设有限公司签订了协议，约定湾区发展在广州地区的沿线土地开发权益占37.5%，在
深圳地区的沿线土地开发权益占57.5%，东莞地区的沿线土地开发权益视主导方确定
。
新塘项目是湾区发展参与的首个土地开发项目，在引入合作开发股东后，
湾区发展间接持有该项目15%权益。该项目系对广州增城区新塘镇的一处约19.6万平
方米交通用地进行综合开发，其住宅与配套设施建设工程计划分三期进行。截至报告
期末，新塘项目一期工程已完工，正在进行验收交付工作；二期工程已完成约88%的
形象进度；新塘立交改造南侧配套道路建设开工。
4、其他基础设施开发与管理投资公司控股的光明康养项目包括光明新村社
区综合服务中心试点项目和凤凰玖龙台社区综合服
务中心试点项目（合称“光明两社区项目”），以及光明区社会福利院项
目。光明康养项目特许经营合作期限均为20.5年（包括建设期0.5年），其中光明两
社区项目定位为社区嵌入式养老服务综合体，光明区社会福利院项目定位为提供高品
质养老服务。2022年7月，光明两社区项目已正式运营，全面开展社区饭堂、托幼、
长者活动、公益服务等多项便民服务；光明区社会福利院项目已于2023年4月启动运
营。报告期内，投资公司旗下的社区综合服务中心还中标了光明及凤凰街道7个社会
服务项目。
投资公司持股60%的深圳市深高速壹家公寓管理有限公司主要开展深圳市福
永、松岗长租公寓业务，截至报告期末，松岗项目出租率为90%，福永项目出租率为7
3%。
（五）产融结合
通过融资租赁公司为集团各主业及产业链上、下游的业务提供融资租赁服
务，是本集团实现“产融结合”和业务协同战略的重要方式。报告期内，融资租赁公
司持续发挥其在大环保领域的融资服务及协同拓展项目功能，同时积极开拓交通基建
和物流等领域的市场化项目。2023年，融资租赁公司新签约5.47亿元融资租赁项目合
同，截至报告期末，融资租赁公司尚在履行的合同金额共计22.90亿元，已投放约20.
98亿元。
本公司持有佛山市顺德区晟创深高速环科产业并购投资合伙企业（有限合
伙）（“晟创基金”）45%权益，截至报告期末，该基金的实缴总规模为3亿元，其中
本公司的实缴出资金额为1.35亿元。基金管理人为广东晟创投资管理有限公司，主要
投向为工业危废处置、固废处置、污水处理、风电新能源四类运营类项目。截至报告
期末，晟创基金已完成2个项目的投资。
本公司持有深圳国资协同发展私募基金合伙企业（有限合伙）（“国资协
同发展基金”）约7.48%权益，该基金的总规模为40.1亿元，其中本公司的出资金额
为3亿元。基金管理人为深圳市鲲鹏展翼股权投资管理有限公司，主要投向环保、新
能源、基础设施在内的公用事业领域，以及金融与战略性新兴产业。
（六）其他业务
截至报告期末，本公司持有云基智慧（原名“顾问公司”）22%股权，该公
司具备承担工程项目投资建设全过程咨询服务的从业资格与服务能力。
本集团持有数字科技公司51%股权，数字科技公司主要经营交通基础设施、
环保、清洁能源等信息化、数字化业务。报告期内，该公司正在推进10个集团内部信
息化系统建设项目和2个外部市场项目。
截至报告期末，本集团合计持有联合电服10.2%的股权。联合电服主要从事
广东省内收费公路的电子清算业务，包括电子收费及结算系统投资、管理、服务及相
关产品销售。报告期内，上述各项业务的进展总体符合集团预期。受规模或投资模式
所限，该等业务的收入和利润贡献目前在集团中所占比例很小。
四、报告期内核心竞争力分析
本集团经营和投资的主要公路项目具有良好的区位优势，资产状况优良，
多年来，集团一直在交通基础设施领域精耕细作，树立了良好的行业口碑，积累了丰
富的大型基础设施投资、建设、运营及管理经验。现阶段，本集团已确定了收费公路
和大环保双主业的战略发展方向，同时拓展了与主业相关的基础设施建设、项目开发
与管理及产业金融服务等领域业务。本集团通过充分发挥自身的专业管理经验和创新
能力，以及良好的融资能力，逐步实现产业升级转型和双主业协同发展，不断提升竞
争优势。
1、大湾区基础设施国资平台优势：本公司位于深圳，是深圳国资控股的公
路及大环保基础设施投建
管养平台，本公司投资和经营的绝大部分高速公路项目和部分环保项目位
于粤港澳大湾区，具有区位优势和国资平台协同优势。公司积极把握粤港澳大湾区和
深圳中国特色社会主义先行示范区的“双区”建设以及国企改革“双百行动”重大政
策机遇，聚焦区域内新型城市建设和基础设施综合服务的新规划，发挥国资平台协同
优势，服务政府需求，积极获取区域内公路及环保基础设施优质项目机会，进一步提
升公司经营发展空间。“双区”建设不仅带来新增项目机遇，还将持续提升交通运输
和固废处理需求，为本公司公路和环保项目的营运表现注入活力；此外，本公司还将
结合区域内城市群发展规划，积极参与大湾区公路项目沿线区域土地开发业务探索，
发挥协同作用，释放沿线土地的开发价值，提升综合盈利能力。
2、综合集成管理能力：本公司自成立以来就深耕于交通基础设施行业，通
过多年来对大型基础设施
项目的投资、建设及运营管理实践，在重资产、特许经营类业务的投资、
建设和运营管理等方面积累了丰富经验，建立了成熟的投资决策体系、建造和运营管
理体系，形成了从投资到运营的综合集成管理能力。报告期内，公司依托该项核心能
力，一方面继续接受政府委托开展了多项政府项目的建设和运维管理，进一步输出在
高/快速路投建管养方面的技术和管理经验，巩固了公司作为深圳国资高/快速路投建
管养的核心平台地位；另一方面，公司在进入与收费公路商业模式类似的固废资源化
处理及清洁能源发电领域后，持续发挥对重资产业务的综合集成管理能力，初步实现
了相关行业的产业布局。未来公司将进一步培育在大环保业务领域的专业综合集成管
理能力，提升同业市场竞争能力。
3、创新能力：本公司一直注重改革创新，在经营发展战略方面，通过审慎
研究市场环境、行业发展
趋势并结合自身特点，作出了将大环保产业列为转型升级后的第二大主业
的创新举措，并持续深化落地，为集团主业提升和可持续发展奠定了基础。在交通基
础设施领域，根据行业环境变化和相关方目标需求，灵活务实采取政府购买收费公路
服务、新建扩建项目的合作投资等创新商业模式，既满足政府交通规划和社会经济发
展需求，也满足企业合理商业回报目标，实现集团收费公路主业的发展和突破。同时
公司一直注重在专业领域的创新，在重点建设工程中联合合作供应商通过创新设计和
管理理念，研究应用新技术、新材料、新工艺、新模式，攻克了大量技术难点并取得
了行业内多项科研成果。现阶段，集团还顺应数字信息技术快速发展的趋势，积极推
动智能交通/环保的研究及运用。公司通过在各个领域的创新能力，求新求变，不断
提升企业经营发展效能。
4、良好的融资平台：本公司在上海和香港两地上市，具备两地资本市场融
资的良好平台；同时，公
司一直维持较高等级的境内外信用评级，长期与银行等金融机构保持良好
合作关系，融资渠道通畅，可有效筹措企业发展资金和控制财务成本。
五、报告期内主要经营情况
2023年，集团实现归属于母公司股东的净利润（“净利润”）2,327,197千
元（2022年（经重列）：2,016,497千元），同比上升15.41%，主要为集团所经营和
投资的收费公路车流量恢复性增长、所持外币债务相关汇兑损失有所减少等。
营权于上年12月到期无偿移交政府部门及委托建设与管理项目接近完工，
收入确认同比减少等综合影响。
营业成本变动原因说明：主要为附属收费公路调整单位摊销额导致收费公
路营业成本减少、武黄高速特许经营权于上年12月到期无偿移交政府部门、委托建设
与管理工程量同比减少等影响。
销售费用变动原因说明：主要为附属公司精简销售人员，以及贵龙房开项
目销售策划费用、销售佣金等同比减少。
管理费用变动原因说明：主要为上年度冲回以前年度奖金及新购置办公楼
本年度折旧摊销及物业管理费同比增加。
财务费用变动原因说明：主要为外币贷款利率受境外Hibor利率上涨有所上
升，利息支出增加；利息收入随存量现金减少而减少；本期人民币贬值幅度低于上年
同期使得汇兑损失有所减少等综合影响。
研发费用变动原因说明：主要为南京风电和蓝德环保研发投入减少。
经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要为附属收费公路路费收
入同比增长。
投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要为本期收回理财产品投
资及上年同期支付收购深投控基建股权对价款等影响。
筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要为本期偿还部分有息负
债等影响。
投资收益变动原因说明：主要为参股的高速公路项目车流量恢复性增长、
上年度联合置地减资及本年度联合置地集中交房等综合影响。
主营业务分行业、分产品、分地区情况的说明：报告期内，集团附属收费
公路毛利率总体为50.38%，同比增加6.63个百分点，主要系附属收费公路车流量恢复
性增长路费收入增加所致。其中外环高速毛利率增幅较高，主要系本期收入增幅较高
及自2023年1月1日开始调减了其特许经营无形资产单位摊销额；沿江高速毛利率增幅
较高，主要系本期路费收入增长；益常高速毛利率增幅较高，主要系本期路费收入增
长以及相关成本减少；清连高速毛利率有所降低，主要系自2023年1月1日开始调增了
其特许经营无形资产单位摊销额。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
本年度报告“董事会致辞”中“未来展望”已就本集团对经营环境的基本
判断和对行业发势和竞争格局的基本认识进行了阐述。
(二)公司发展战略
基于对内外部环境和本公司核心竞争力的深入研究，本公司制定了“十四
五”（2021-2025年）发展战略，并经2021年12月股东大会审议通过。
本公司总体发展战略为：坚持市场化导向和创新驱动，把握粤港澳大湾区
和深圳建设中国特色社会主义先行示范区的时代机遇，巩固和提升收费公路产业优势
，积极拓展特色环保、一体化清洁能源产业，打造智慧深高速，推动公司高质量可持
续发展。
战略目标为：深耕深圳和粤港澳大湾区、布局全国，以“创新、智慧、绿
色、高效”为特色，为城市提供可持续发展解决方案，致力于成为一流的公路交通及
环保等基础设施建设运营重要服务商，实现规模增长、机构优化、能力提升、机制改
善。
收费公路板块方面，集团将“整固提升收费公路业务，通过新建、扩建、
并购、整合资源等多种手段，积极拓展高快速路投建管养业务，延长收费公路项目经
营年限、增加公路资产规模，降本增效，精益管理，保持公路主业领先优势。积极探
索上下游产业链市场化项目，重点关注智能升级及综合管养业务。”
大环保板块方面，集团将“聚焦固废资源化处理和清洁能源发电领域，力
争细分行业领先；新增投资控股风电场或光伏电站，打造具有深高速特色的清洁能源
体系；探索并适度投资废旧汽车拆解、市政环保等其他机会型优质环保项目。”
此外，集团将继续积极盘活存量资源，推动高速公路沿线土地的开发利用
。探索并培育新型城市建设及产融结合等与深高速禀赋相关联的新型业务。
(三)经营计划
2024年是本集团深入落实“十四五”战略目标，砥砺奋进、攻坚克难之年
，本集团将锚定目标，把握粤港澳大湾区和深圳建设中国特色社会主义先行示范区的
时代机遇，助力国家“双碳”目标的落实和美丽中国建设的百年大计，以高质量发展
为引领，聚焦“收费公路+大环保”双主业，全力以赴、扎实推进经营管理、投资并
购、重大项目建设和数字化转型升级等重点工作，基于对经营环境和经营条件的分析
与预期，本集团预计2024年主营业务收入及经营成本将保持稳定。2024年本集团的工
作重点包括：
1、收费公路业务：深入内部挖潜，细化落实降本增效方案，利用智能化手
段提升精细化运营管
理水平，提高道路通行效率和服务质量，持续扩大综合管养项目服务优势
和品牌影响力。聚焦收费公路主业新建和存量公路改扩建项目，统筹做好重大工程项
目建设，外环三期年内全面开工建设，机荷高速改扩建争取年内落地实施，沿江二期
确保与深中通道同步建成通车。推动智慧化创新发展，加强数字科技与主营业务的整
合，不断提高数字化技术在重大项目建设及道路运维管养中的覆盖率，提升建设施工
、运维管理标准化水平。持续关注市场优质项目投资并购机会，择机扩大收费公路主
营业务；利用公路扩建、改造等契机推动沿线土地资源的开发利用，提升收费公路整
体投资效益。
2、大环保及其他业务：聚焦固废资源化处理和清洁能源发电细分领域，与
行业领先企业合作，
获取优质项目资源，学习先进技术及管理经验；做好新获取环保项目的施
工建设，加强项目的自主开发能力。持续完善清洁能源发电项目标准化运营管控体系
，巩固并加强核心竞争力。优化餐厨垃圾处理板块的业务结构和组织架构，有序推进
部分项目的技术升级改造，做好存量项目的提质增效。加强深汕乾泰的技术研发能力
，开拓产品的应用场景，加大与上下游客户的深度合作，提升自身竞争力及抗风险能
力。理顺并购项目的业务模式和管理体系，对业绩不及预期项目加强管理和整合，尽
快盘活资产并回笼资金；做好产融结合，力促集团各业务板块的协同发展。
3、财务管理及公司治理：全力推进财务数字化转型，进一步提升预算管理
水平和资金使用效
率，降低财务风险。密切关注外部政策环境变化，及时调整资金策略，做
好资金管理和统筹。开拓多元化融资渠道，推进A股定增、债券发行等资本市场融资
工作，优化公司融资结构，降低财务成本，为战略期重大工程项目建设提供资金保障
。进一步加强对子公司的分类管理和财务管控，通过精准化授权放权持续提升子公司
市场竞争力。结合集团业务实际，持续优化法人治理结构，全面建立合规管理体系，
坚持高水平信息披露，保障公司高质量可持续发展。
(四)资本开支计划
截至本报告批准日，本集团经董事会批准的资本性支出主要包括对外环项
目、沿江二期、蓝德环保餐厨项目、光明环境园项目等工程建设支出，河北平山县光
伏项目前期开支等。预计到2026年底，集团经董事会批准的资本性支出总额约为88.6
9亿元。本集团计划使用自有资金和银行借贷等方式来满足资金需求。以本集团的财
务资源和融资能力目前能够满足各项资本支出的需求。
(五)可能面对的风险
公司主动对经营过程中的风险事项进行识别、评估和应对，将风险管理融
入公司战略、决策、运营、财务等各个环节。有关公司风险管理体系建设和运作的详
情。现阶段，公司重点关注有关政策、营运管理、投资拓展、融资及建设管理等方面
的内外部风险事项。
1、行业及政策风险
2024年世界经济相较以往面临着更多不确定性，地缘政治经济关系紧张局
势进一步加剧，国际金融形势的不稳定导致近年来利率和汇率大幅波动，加大了本集
团外币债务的汇兑风险和财务风险。
国内经济增速放缓、社会预期不确定性增加，交通运输、餐厨垃圾处理及
新能源发电等行业与宏观社会经济紧密相关，或将导致本集团车流量、餐厨垃圾收运
处理量及上网发电量不及预期。
本集团从事的收费公路及大环保业务与国家行业政策变化高度关联：《收
费公路管理条例》修订仍未出台，对收费年限及收费标准核定原则的变化尚不明确，
未形成市场化的确定和调节机制；环保行业的监管政策趋严，行业标准提高，对违法
违规的处罚力度以及对项目主体资金实力的要求不断加强；随着风电行业进入“平价
上网时代”，风电项目的收益水平可能受到影响。此外，本集团投资的收费公路和大
环保项目收费定价权由政府主导，政府在项目经营期内的价格确定及调整将直接影响
项目的实际收益水平，若政府定价或调价不及预期可能导致本集团相关项目的实际投
资回报不及预期。
2024年中央经济工作会议明确，中国经济的基本面没有改变，抗风险能力
与国际竞争能力仍然比较强大。2024年随着各项提振经济发展的政策落实，中国经济
将会稳中有进，以进促稳，先立后破，长期向好。本集团将持续关注利率和汇率走势
，提前储备财务资源，适时通过贷款置换等方式调整利率、汇率风险敞口，降低财务
成本。
本集团“十四五”战略已进入冲刺阶段，本集团将密切关注和收集相关政
策信息，研究行业政策变化对集团相关业务的长期影响，梳理内外部环境变化，及时
做出战略回顾和检讨，推动“双主业”战略稳健发展。同时本集团将加速推进数字化
转型，贯彻精细化运营管理理念，通过有序投资扩张、标准化运营、精益化管理、挖
潜增效等方式，保持收费公路业务的领先优势。大环保业务方面，本集团将争取与大
型央企、国企等行业领先企业的合作机会，获取优质项目资源，同时引进先进技术及
管理经验，提升核心竞争能力，从而增强对外部经营环境变化的适应能力。此外，本
集团将进一步加强与政府主管部门的沟通，争取有利的政策条件，并在项目投资中加
强风险预判与分析，提高项目的抗风险能力。
2、营运管理风险
国家交通强国战略规划明确了推进公路数字化转型、加快智慧公路建设等
要求，这对集团的技术储备、人才队伍、资金实力、管理水平都提出了更为严格的要
求；此外，随着政府及社会公众对高速公路通行效率、养护水平、行车安全、应急救
援等要求和标准的不断提升，集团的运营管理面临更大挑战。近年来本集团以“十四
五”战略为引领，加大了大环保业务领域的投资并购力度，但部分环保项目经营发展
不及预期，业务架构和管理体系需进一步理顺；此外，风电场发电小时数会随风资源
变化及上网情况波动、餐厨垃圾处理项目实际收运量不及预期、收运及处理成本上升
、油脂回收不足及销售价格波动等多种因素或将影响大环保项目的实际盈利水平。
本集团已按照国家整体部署完成了ETC模式下收费场站的改造和收费系统的
切换，并通过5G、卫星定位、远程智能监测、无人机道路巡察等技术手段，在实际运
营中提高了对于道路异常情况的发现及响应速度，提高了路网的整体通行效率。本集
团注重持续提升收费管理和客服品质，做好道路养护，维护安全、舒适的道路通行环
境，并通过有针对性的路网营销吸引更多车辆使用本集团道路，从长远看将有利于路
网车流量和路费的增长，有利于提高收费公路业务整体营运表现。
对于南京风电和蓝德环保等业绩不及预期的收购项目，本集团将积极稳妥
推进人员、业务整合，深化降本增效措施，进一步明确业务定位，优化组织架构，改
善经营局面。本集团将持续优化新并购项目的管理架构及内控制度，加强企业文化理
念的融合，同时重视与当地主管部门的沟通协调，确保实现稳定的经营收益。
3、业务拓展风险
近年来，全国高速公路建设已实现跨越式发展，路网铺设日益完善，新建
项目减少且建设、运营成本攀升，投资回报率下降。高速公路改扩建项目及道路养护
需求相对增多，但也面临改扩建成本高企、道路运营养护服务市场区域壁垒较高等情
况。随着固废资源化处理和清洁能源发电行业的快速发展，行业新进投资者日渐增多
，优势地区市场空间趋于饱和，优质项目获取难度加大，新项目的利润空间缩窄。以
上均对本集团主业拓展带来挑战。
收费公路业务方面，本集团将主要立足于深圳和粤港澳大湾区，依托本集
团在优势区域的影响力，在收费公路主业上精耕细作，推动区域优质新建、扩建项目
的实施，并通过盘活土地资源、提高资产综合利用价值提升项目回报；大环保业务方
面，本集团将重点布局优势地区，加强与行业领先企业的合作，形成优势互补，积极
寻求优质标的，共同拓展市场。
4、融资风险
本集团现有的收费公路和大环保业务均属于资金密集型产业，本集团近年
来主业拓展力度较大，投资规模不断增加，未来几年仍处于资本支出的高峰期，在保
障到期债务偿还、股利分配的同时还需做好新项目投资支出以及现有项目资金支付的
安排。本集团目前资产负债率较高，债务融资空间有限，同时受全球经济增速放缓，
美元加息等因素影响，如果未来市场出现资金短缺或者成本上升，本集团可能面临融
资风险。
良好的筹资和资金管理能力是本集团的重要核心优势之一，本集团将通过
以下方式管理该项风险：
（1）对资金计划进行滚动修订，及早规划，把控整体资金支付节奏；
（2）统筹银行资源，保持充足的授信额度，加强信贷政策跟踪和境内外信
用维护，与金融机构保持密切沟通与互信，根据业务需求提前筹划融资方案；
（3）有效利用多层次资本市场拓展融资渠道，积极推进A股定增等专项工
作，做好REITs发行相关工作，灵活利用债务融资工具，在满足资金需求的同时，降
低资金成本，改善资本结构；
（4）统筹做好资金规划和融资安排，抓住市场机会，适时开展债务置换，
不断优化公司债务结构、降低财务成本和汇率风险、提高资源配置效率。
5、建设管理风险
本集团目前主要在建项目包括外环三期、沿江二期、湾区发展旗下改扩建
项目以及多个餐厨垃圾处理项目和风电光伏项目，预计2024年还有望实施机荷改扩建
项目。多项重大项目同时建设，对项目投资、成本控制、建设工期、建设质量、安全
管理等提出了极高的要求。同时，建筑材料价格波动、规划或设计变更、政府颁布新
的政策和技术规范或就公共事务出台管理措施以及政府调整发展规划等，对当期建造
成本、未来营运成本、项目的盈利能力及公司声誉等都会产生直接或间接的影响。
经过近三十年的发展，工程建设管理能力已经成为本集团重要的核心能力
之一。本集团已建立起较为成熟和有效的工程建设管理体系，有能力对工程建设中的
各类风险进行管控。在项目前期工作中，本集团进行充分调研，加强与设计单位、政
府主管部门沟通，优化设计方案和施工方案，突破技术难点，控制工程造价。在合约
和施工管理方面，一是在施工承包合同中充分考虑材料价差调整事项，通过合约条款
有效降低或转移建筑材料价格波动风险；二是通过强化工程变更管理，加强内部控制
，减少设计变更，按照责权利对等的原则分配责任；三是加强安全管理，严格按照合
同规定督促参建单位落实安全管理工作，加强作业人员安全教育培训和应急处置能力
，严格执行作业规范要求，加强施工现场隐患排查治理，并开展多层次交叉检查等。
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